20230415-申港证券-汽车行业研究周报_3月产销恢复常态_16页_1mb

汽车行业3月产销量恢复，呈强劲增长态势

• 总体产销：3月汽车产量2584万辆、销量2451万辆，环比分别增长272%和24%，同比分别增长153%和97%。1-3月累计产量621万辆、销量607.6万辆，同比分别下降43%和67%。
• 细分市场：
  • 乘用车：3月产量2149万辆、销量2017万辆，环比增长253%和22%，同比143%和82%。1-3月累计减产43%和73%，中国品牌市场份额升至52.1%。
  • 商用车：3月产量和销量各434万辆，环比增长371%和342%，同比204%和174%。1-3月累计减产39%和29%，客车表现优于货车。
  • 新能源汽车：3月产量和销量674万辆和653万辆，同比分别增长448%和348%，渗透率高达26.6%。1-3月累计产量和销量165万辆和1586万辆，同比增速277%和262%。
• 市场回顾：截至4月14日，汽车板块周跌幅14%（低于沪深300指数的-8%），板块排名申万31个行业中第22名。年初至今涨幅0%，排名第24名。
• 投资策略：建议关注低估值整车（如比亚迪、长安汽车）、零部件龙头（如华域汽车、福耀玻璃）及新能源/智能化核心标的（如华阳集团、德赛西威）。重点关注组合包括比亚迪、理想汽车、拓普集团、瑞可达和上声电子（权重各20%）。
• 风险提示：汽车销量不及预期、政策落地延迟、市场竞争加剧及原材料成本上升等风险。