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股指期货日报总结（2021/05/18）

核心内容概览

本报告总结了2021年5月18日股指期货市场的表现，分析了宏观政策、市场数据、资金流动及交易策略等多个方面，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 市场表现

• A股市场：周一上证综指上涨0.78%，深证成指上涨1.74%，创业板指上涨2.60%，显示市场整体偏强。
• 期指表现：IH、IF、IC合约均出现贴水，其中IC贴水最大，为-5.13%。
• 资金流动：沪深港通净流入25.78亿，融资额增加5.77亿，显示市场资金面有所改善。
• 市场情绪：市场风险溢价下降，前期弱势的抱团股反弹明显，但整体仍维持弱势震荡格局。

2. 宏观政策与数据

• 国内宏观环境：处于复苏后段，货币政策中性，有通胀压力，短期内没有新的宽松政策出台。
• M1增速：4月M1增速降至6.2%，继续下降，与股市走势保持一致。
• 逆回购操作：4月逆回购持续零投放零回笼，隔夜Shibor利率维持在2%附近，处于中性状态。
• CPI数据：美国4月CPI远超预期，但市场认为通胀是暂时的，美股反弹。

3. 大宗商品与市场影响

• 大宗商品走势：短期见顶后大幅回落，对市场风险溢价产生影响。
• 制造业现金流：大部分制造业企业现金流偏弱，上游大宗商品价格上涨对盈利形成压力。

4. 交易策略建议

• 期指操作：IC多单少量持有，逢高减仓，以观望为主。
• 市场预期：在没有新的宽松政策前，市场将维持弱势震荡。

关键信息

1. 资金面数据

• 沪深港通净流入：+25.78亿
• 融资额：+5.77亿
• 央行逆回购：净投放-100亿
• 隔夜Shibor利率：+33.1bp至2.136%
• 3年期企业债AA-级别利率：+1bp至6.33%
• 信用利差：整体下降，显示市场对信用风险的偏好有所降低。

2. 市场指标

• 市盈率（TTM）：整体处于合理区间，但部分板块存在分化。
• 市净率（LF）：市场估值水平相对稳定。
• 重要指数ETF份额变化：显示市场对主要指数的关注度有所波动。

3. 外部市场影响

• 美元指数与离岸人民币：美元指数走势与人民币汇率呈负相关。
• 原油与黄金：价格走势反映市场对通胀和地缘政治风险的预期。

交易逻辑与建议

• 宏观环境：复苏后段+货币政策中性+通胀压力，市场整体偏弱。
• 期指策略：IC合约贴水较大，建议少量持有，逢高减仓。
• 市场情绪：市场风险溢价下降，前期弱势股反弹明显，但整体仍以震荡为主。

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以上为本日报的总结内容，供投资者参考。