20220513-瑞达期货-沪锡市场周报_冶炼生产基本恢复_锡价承压弱势运行_12页_1mb

沪锡市场周报总结（2022.05.13）

核心内容概述

本周沪锡市场呈现弱势运行态势，价格大幅下跌。主要受美联储加息预期增强、美元指数上行以及锡市供应紧张局面有所缓解等因素影响。同时，俄乌冲突持续导致能源供应紧张，加剧了全球经济前景的悲观情绪。整体来看，市场供应端有所恢复，但需求端仍存在不确定性，导致锡价震荡偏弱调整。

主要观点

• 宏观因素：美联储预计将在5月份加息50个基点，并可能在未来继续大幅加息，流动性收紧预期对市场形成压力。
• 基本面：上游锡矿进口量较同期显著增加，冶炼厂原料供应状况改善，尽管部分区域有检修情况，但整体产量已基本恢复，供应端出现明显增长。
• 需求端：下游镀锡板需求保持高位，但电子行业出现转弱迹象，市场逢低采购意愿增强，但对未来需求信心不足。
• 库存变化：国内外库存小幅回升，显示市场供需关系趋于平衡。
• 技术面：沪锡主力2206合约周度放量增仓大幅下滑，主流多头增仓较大。操作建议为在285000附近轻仓做空，止损位设为295000。

关键信息

期现市场

• 价格走势：截至2022年5月13日，长江有色市场1#锡平均价为301500元/吨，沪锡期货价格为285540元/吨。
• 基差情况：锡价基差为15960元/吨。
• 比值变化：
  • 沪伦锡比值：当前比价为8.28，震荡上涨。
  • 锡镍比值：当前比值为1.40，偏弱运行。
• 价差情况：沪锡06-09合约价差为18040元/吨，净多持仓增加4026手，较上周增加2250手。

供应端

• 锡矿价格：国内广西锡精矿70%价格为278500元/吨，云南锡精矿40%价格为274500元/吨，价格高位回落。
• 精炼锡产量：4月国内精炼锡产量为15103吨，环比下降0.61%。
• 进出口情况：3月中国精炼锡进口量为2014.24吨，出口量为1224.01吨，进口利润为13000元/吨，显示进口活跃。
• 库存情况：截至5月13日，上海期货交易所锡库存为2507吨；5月12日，LME锡库存为3110吨，注销仓单335吨，库存小幅回升。

需求端

• 锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为204750元/吨，60A价格为195750元/吨，价格高位回落。
• 电子行业产量：3月电子行业产量出现转弱迹象，市场采购意愿增强但信心不足。
• 镀锡板行业：1-2月国内重点企业镀锡板产量26.1万吨，销量25.4万吨，3月出口量达141418吨，行业表现较好。

产业分析

供应端

• 锡矿进口：锡矿进口量显著提升，有助于缓解供应紧张局面。
• 冶炼厂产能恢复：多数冶炼厂原料供应情况改善，产量基本恢复，供应端增长明显。
• 库存变化：国内外库存小幅增长，显示市场供需趋于平衡。

需求端

• 镀锡板需求：保持高位，出口表现良好，对锡价形成一定支撑。
• 电子行业需求：出现转弱迹象，采购意愿增强但未来需求信心不足，对锡价形成压制。

总结

综合来看，沪锡市场在宏观因素和基本面变化的双重影响下，呈现震荡偏弱的走势。供应端恢复趋势明显，库存小幅回升，而需求端则受到电子行业转弱影响，整体需求表现分化。技术面上，沪锡主力合约表现疲软，操作建议以轻仓做空为主。未来市场需关注美联储加息节奏、全球能源供应情况以及电子行业需求变化。