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报告摘要

策略视角：人民币持续贬值对A股市场带来一定冲击，但存在结构性机会，重点关注出口型受益板块，如传统行业（纺织服装、家电、机械设备）和成长板块（电子、通信）。
证券行业：头部券商受益于全面注册制、居民财富管理及业务机构化趋势，推荐广发证券、东方财富、中信证券，建议关注中金公司（H）。
宏观分析：3月工业企业利润数据总体平稳增长，但上下游利润分化加剧，出口导向行业受益于人民币贬值，而中游装备制造行业表现积极。
固定收益：减税降费政策效果显著，工业企业营收利润率改善，但制造业利润占比继续下降，需关注政策效果与上游价格回落。
行业专题报告：各行业表现各异，部分企业如永新光学、泰格医药、贵州茅台等业绩表现良好，部分企业如欧普照明、世运电路等因疫情与成本压力导致业绩下滑。

人民币贬值影响：汇率调整对A股有冲击，但也带来结构性机会，尤其是出口导向行业。
受益行业：
- 传统出口行业：如纺织服装、家电、机械设备等。
- 成长型行业：如电子、通信，尤其是光通信、物联网、智能控制器等。
具体建议：
- 家电：关注海外业务占比高、去年盈利下降显著的小家电企业，如石头科技、新宝股份。
- 建材：关注玻纤板块，受益于出口导向及海外产能成本高。
- 半导体：关注PCB、安防等出口导向及国产替代趋势企业，如沪电股份、景旺电子、海康威视、大华股份。
- 通信：关注光通信、物联网、智能控制器等，如博创科技、移远通信、移为通信、和而泰、映翰通。

总体表现：1-3月工业企业营收同比增长12.7%，利润总额增长8.5%，较1-2月略有改善。
利润结构：
- 上游利润回升主要因国际大宗商品价格上涨。
- 中游装备制造业受益于新能源汽车与医疗设备需求增长。
- 下游行业盈利承压，尤其受疫情与成本上涨影响。
风险提示：国内疫情扩散超预期、稳增长政策效果不及预期。

永新光学：
- 2021年营收增长38%，净利润增长62%。
- 一季度营收增长21%，但净利润下滑55%。
- 激光雷达业务拓展顺利，新增多家客户，产品结构优化。
- 预计22-24年净利润为2.8/3.7/5.0亿元，上调至“买入”评级。
欧普照明：
- 一季度营收下滑17.14%，净利润下滑50.88%。
- 受疫情影响，叠加去年高基数。
- 预计22-24年归母净利润分别为9.78/11.12/12.36亿元，维持“增持”评级。
世运电路：
- 一季度营收增长42.15%，净利润增长69.09%。
- 汽车PCB市占率持续提升，与特斯拉合作。
- 预计22-24年归母净利润为4.22/6.27/8.32亿元，维持“增持”评级。
爱美客：
- 一季度营收增长66.07%，净利润增长64.03%。
- 产品力强劲，毛利率提升1.95pct。
- 在研管线充足，布局多个高成长赛道。
- 预计22-24年EPS分别为6.66/9.63/13.11元，维持“增持”评级。

泰格医药：
- 一季度营收增长101.55%，净利润增长13.82%，扣非净利润增长65.31%。
- 在手订单高增长，为未来业绩提供支撑。
- 预计22-24年净利润分别为33.36/40.64/50.66亿元，维持“买入”评级。

广州酒家：
- 一季度营收增长11.51%，归母净利润增长10.36%。
- 速冻业务增长提速，月饼业务受中秋提前影响。
- 预计22-24年EPS分别为1.15/1.36/1.69元，维持“买入”评级。
贵州茅台：
- 一季度营收增长18.43%，净利润增长23.58%。
- 直销占比提升，渠道改革推进。
- 预计22-24年营收分别为1267.59/1478.87/1717.59亿元，维持“买入”评级。
千禾味业：
- 一季度营收增长0.93%，净利润增长38.47%。
- 成本上涨影响毛利率，但费用节省提振利润。
- 预计22-24年净利润分别为3.19/3.99/4.92亿元，维持“买入”评级。

中环股份：
- 2021年营收增长71.32%，净利润增长106.47%。
- 公司在锂电设备、光伏设备等业务表现优异。
- 预计22-24年净利润分别为27.3/37.8/49.3亿元，维持“买入”评级。
金风科技：
- 一季度营收下降8%，但归母净利润增长15%。
- 风机出货量增长，海外订单持续增加。
- 预计22-24年净利润分别为38.66/42.61/49.69亿元，维持“增持”评级。
公牛集团：
- 一季度营收增长19.58%，净利润增长5.68%。
- 新能源与智能生态业务表现亮眼。
- 预计22-24年营收分别为142.45/162.68/183.83亿元，维持“增持”评级。
汇川技术：
- 一季度营收增长40.01%，净利润增长11.00%。
- 伺服业务国内市占率第一，智能化设备增长。
- 预计22-24年净利润分别为41.96/54.93/70.70亿元，维持“增持”评级。