20210819-天风证券-晨会集萃_25页_1mb
报告摘要
晨会集萃总结
核心内容概述
本报告汇总了多个行业重点公司及板块的分析，主要涉及机械、建筑建材、环保公用、商社、传媒互联网、金融工程、固定收益等。报告涵盖了公司业绩表现、行业趋势、投资建议、风险提示等多个维度，为投资者提供了多方面的参考。
重点推荐
亚威股份（002559）
- 公司背景：深耕金属成形机床六十余载，已形成金属成形机床、激光加工装备、智能制造解决方案三大业务协同发展的格局。
- 业绩表现：2021-2023年预计归母净利润分别为1.83/2.43/3.12亿元，对应PE分别为23.15/17.50/13.62X。
- 投资逻辑：公司估值仍有提升空间，目标市值62.04亿元，目标价11.14元，较当前市值有46.06%的向上空间，首次覆盖并给予买入评级。
- 风险提示：宏观经济变化及下游行业周期性波动；伺服压力机推广不达预期；合资公司整合进度不达预期。
买方观点
- 市场波动：受地缘政治和宏观经济影响，市场波动较大，赚钱效应不佳。
- 板块切换：市场试图切换至消费、地产、金融等低位赛道，但缺乏长逻辑，切换并不成功。
- 未来关注：三季度将继续关注符合国家产业政策的锂矿、电动车、光伏储能、半导体设备等板块，阶段性看好军工、券商和部分周期品。
晨会焦点
亚士创能（603378）
- 业绩表现：2021H1营收同比增长81%，净利率Q3拐点向上。
- 盈利预测：预计2021-2023年公司净利润分别为4.5/6.5/8.6亿元，CAGR为40%。
- 投资建议：维持“买入”评级，对应22年PE为16倍，目标价未明确。
高能环境（603588）
- 业绩表现：2021H1营收同比增长28.53%，归母净利润同比增长44.91%。
- 投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年净利润分别为7.4/10.1/13.3亿元，对应PE为22/16/12倍。
川投能源（600674）
- 业绩表现：2021H1营收同比增长52.49%，归母净利润同比增长5.47%。
- 投资建议：预计2021-2022年归母净利润分别为33.7/41.1亿元，对应PE分别为15/12倍，维持“买入”评级。
重点行业分析
环保公用
- 7月用电及能源生产数据：
- 全社会用电量7758亿千瓦时，同比增长12.8%。
- 发电量7586亿千瓦时，同比增长9.6%。
- 原煤生产3.1亿吨，同比减少3.3%；天然气生产158亿立方米，同比增长9.8%。
- 投资建议：
- 新能源：推荐【华润电力】【中广核新能源】【龙源电力】。
- 水电：推荐【川投能源】【华能水电】【长江电力】【国投电力】。
- 火电：推荐【华能国际】【华电国际】。
- 燃气：推荐【新奥能源】【深圳燃气】【新奥股份】【中国燃气】。
重点公司分析
传智教育（003032）
- 业绩表现：2021H1营收3.04亿元，同比+15.2%；归母净利0.26亿元，同比+184.9%。
- 投资建议：下调盈利预测，预计2021-2023年归母净利分别为1.55/1.79/2.11亿元，对应PE分别为61x/53x/45x，维持“买入”评级。
- 风险提示：数字化人才需求下降、行业竞争加剧、租赁场所合规风险等。
品渥食品（300892）
- 业绩表现：2021H1营收6.89亿元，同比+0.97%；归母净利0.44亿元，同比-34.22%。
- 投资建议：预计2021-2023年归母净利分别为1.83/2.14亿元，对应PE分别为20X/17X，维持“买入”评级。
- 风险提示：线下渠道下沉不及预期、经营不及预期、食品安全风险等。
三只松鼠（300783）
- 业绩表现：2021H1营收52.6亿元，同比+0.17%；归母净利3.51亿元，同比+87.32%。
- 投资建议：预计2021-2023年归母净利分别为5.86/7.15/8.92亿元，对应PE分别为24.40X/20.00X/16.02X，维持“买入”评级。
- 风险提示：拓店速度不及预期、店效增长不及预期、人工与物流成本上升等。
公牛集团（603195）
- 业绩表现：2021H1营收58.20亿元，同比+41.65%；归母净利14.21亿元，同比+76.85%。
- 投资建议：预计2021-2023年营收分别为121.1/140.7/162.3亿元，净利润27.6/31.5/36.3亿元，对应EPS分别为4.6/5.3/6.0元/股，维持“买入”评级。
- 风险提示：宏观经济增速放缓、市场竞争加剧、新业务发展不达预期等。
风险提示汇总
- 宏观经济波动：对整体市场和行业产生影响。
- 行业周期性波动：部分行业存在周期性风险。
- 业务拓展不及预期：如新业务、新渠道、新市场等。
- 政策风险：如环保、体育、出口政策等。
- 成本与价格波动：原材料、运输、人力成本上升可能影响利润。
- 估值风险：不同市场估值体系差异可能影响判断。
- 市场情绪与资金流向：市场情绪波动、资金净流入变化等。
其他重点推荐
天风8月金股推荐
| 简称 | 调入时间 |
|---|---|
| 拓邦股份 | 20210228 |
| 中兴通讯 | 20210401 |
| 劲嘉股份 | 20210501 |
| 东方财富 | 20210601 |
| 深信服 | 20210601 |
| 金丹科技 | 20210601 |
| 青岛啤酒 | 20210601 |
| 科华数据 | 20210701 |
| 山东路桥 | 20210701 |
| 蒙娜丽莎 | 20210701 |
| 桐昆股份 | 20210701 |
| 华测检测 | 20210701 |
| 五粮液 | 20210701 |
| 承德露露 | 20210701 |
| 芒果超媒 | 20210801 |
| 同兴达 | 20210801 |
| 新洋丰 | 20210801 |
| 隆平高科 | 20210801 |
| 陕西煤业 | 20210801 |
| 万润股份 | 20210801 |
| 正泰电器 | 20210801 |
| 璞泰来 | 20210801 |
| 苏文电能 | 20210801 |
| 鸿路钢构 | 20210801 |
| 旗滨集团 | 20210801 |
| 福莱特 | 20210801 |
| 先导智能 | 20210801 |
| 中航沈飞 | 20210801 |
| 盛剑环境 | 20210801 |
| 海晨股份 | 20210801 |
| 倍轻松 | 20210801 |
| 东鹏饮料 | 20210801 |
| 凯莱英 | 20210801 |
| 国际医学 | 20210801 |
| 一心堂 | 20210801 |
| 安踏体育 | 20210801 |
| 李宁 | 20210801 |
| 华利集团 | 20210801 |
| 海尔智家 | 20210801 |
| 石头科技 | 20210801 |
| 招商银行 | 20210801 |
市场数据
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3485.29 | 1.11 |
| 沪深 300 | 4894.24 | 1.17 |
| 中证 500 | 6941.01 | 0.68 |
| 中小盘指 | 4759.55 | 0.69 |
海外市场表现
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 香港恒生 | 25867.01 | 0.47 |
| 日经 225 | 27585.91 | 0.59 |
| 富时 100 | 7153.39 | -0.39 |
| 台湾 | 16826.27 | 0.99 |
金融工程与固定收益分析
海外文献推荐
- 捕获比率：指标作用被明显高估，仅反映Beta值，对长期业绩预测效果不佳。
下半年出口展望
- 产品表现：原材料和中间品、车辆设备出口保持韧性，机电杂项出口稳健。
- 区域表现：对美欧日东盟以外“其他国家”出口表现较好，对美国出口略有回落但仍有韧性。
- 风险因素：海外疫情、服务业重启、制造业扩张受限、海运价格、美国补库存周期接近尾声。
- 预测：出口增速可能转负，但整体仍保持较高规模，对经济有支撑。
总结
- 报告聚焦于多个行业重点公司及板块，强调行业复苏、业绩增长、多元布局、政策支持等投资逻辑。
- 多数公司被给予“买入”或“增持”评级，主要基于其良好的业绩表现和成长潜力。
- 市场波动较大，建议关注符合国家政策的高景气成长股及具备稳定盈利的行业龙头。
- 风险提示涵盖宏观经济变化、行业周期性、政策不确定性、成本上涨等，需谨慎评估。
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