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格林大华期货 PTA 早报 20210819 总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了分析，结合近期供应、需求、成本及库存等因素，预测PTA短期内将呈现震荡偏弱的走势。

主要观点

• 供应端：主流大厂在8月合约供应上有所减少，部分装置因检修或限电等原因负荷下降，但整体供应压力有所缓解。
• 需求端：受疫情影响，聚酯终端需求持续下滑，织造开工率周环比下降，预计需求将进一步趋弱。
• 成本端：隔夜油价大幅下跌，对PTA的成本支撑减弱，不利于价格上行。
• 市场预期：短期内PTA价格或以震荡调整为主，存在下行压力。

关键信息

利多因素

• 逸盛石化：8月PTA合约供应价格为原价的80%，提供了一定的市场支撑。
• 四川能投：8-12月PTA合约供应比例为30%-70%，显示其在供应端的灵活性。
• 装置调整：部分装置如虹港石化、中泰昆玉等因检修或技改，供应量减少，可能对市场产生短期支撑。

利空因素

• 终端需求下滑：受疫情影响，织造开工率降至72.84%，周环比下降3.45%，显示下游需求疲软。
• 聚酯开工负荷下降：8月18日聚酯开工负荷为84.53%，较前一日下降1.04%，反映行业整体运行压力。
• 社会库存偏高：库存水平较高，对价格形成一定压力。
• 装置意外停车：如宁波台化装置因意外停车，虽已恢复提负至9成，但短期内仍可能影响市场供应稳定性。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略。
• 关注PTA价格下方的4850元/吨支撑位。
• 注意油价波动对PTA成本端的影响，以及终端需求和疫情发展带来的不确定性。

风险因素

• 油价波动：国际油价变化直接影响PTA的成本，进而影响价格走势。
• 终端需求：疫情对下游纺织行业的影响仍存在不确定性。
• 疫情情况：若疫情进一步蔓延，可能对需求造成更大冲击。
• 装置投产及检修：部分装置的检修或重启将对市场供应产生影响，需密切关注。

其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断市场风险，自行承担投资后果。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610