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天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了近期天然橡胶市场的运行情况，重点围绕原料供应、国内需求、库存变化及下游开工率等关键因素展开，同时提及了潜在风险因素，为投资者提供了操作建议。

主要观点

• 短期走势偏强：橡胶主力合约在20日均线上获得支撑，短期偏强走势已形成，中长期维持看涨预期。
• 原料价格支撑：由于主产区（如柬埔寨、泰国、老挝、印尼）近期降雨频繁，对割胶作业造成影响，原料价格受到一定支撑。
• 到港量不及预期：尽管8月份预计到港量环比有所增加，但8月中上旬到港量仍低于预期，船期延迟问题依然存在。

关键信息

1. 原料供应情况

• 主产区降雨影响：柬埔寨北部、泰国南部和东北部、老挝南部、印尼北部等地降雨量较高，对割胶作业产生不利影响，支撑原料价格。
• 印尼疫情缓解：印尼单日新增新冠病例已触顶并开始减少，雅加达有条件放松“紧急限制”，有利于原料供应恢复。
• 越南疫情放缓：越南新增确诊人数增速有所放缓，但泰国和马来西亚疫情仍较严峻，短期内难以明显缓解。

2. 库存变化

• 中国天然橡胶社会库存：截至8月8日，周环比微跌0.44%，同比降低25.38%。
• 深色胶库存：周环比下降1.26%，同比下降33.51%，库存消化速度放缓。
• 浅色胶库存：周环比上升0.78%，同比下跌9.3%，库存压力有所增加。
• 预计库存变化：本周深色胶库存将低速平稳消化，浅色胶库存可能小幅增加，整体消库速度可能降低甚至出现反弹。

3. 下游需求表现

• 轮胎开工率：上周半钢胎样本厂家开工率为61.09%，环比微涨0.21%，同比下跌5.18%；全钢胎开工率为65.88%，环比微涨0.11%，同比下跌6.92%。
• 需求压力：8月份轮胎内外销压力依然较大，订单未见明显改善，成品库存消化压力高。
• 台风影响：台风“烟花”可能对开工率产生压制作用，需关注其对市场的影响。
• 重卡市场低迷：7月份我国重卡市场销量约7.2万辆，环比下降54%，同比下滑48%，销量较去年同期减少近7万辆。

4. 操作建议

• 建议投资者逢回调轻仓布局多单，把握短期上涨机会。

风险因素

• 政策与地缘政治风险：中美关系的不确定性可能对市场产生影响。
• 疫情扩散风险：海外疫情若出现反弹，可能对橡胶需求及供应链造成冲击。
• 下游需求变化：若轮胎开工率及重卡销量未能改善，将压制橡胶价格走势。
• 天气变化：主产区天气状况可能对原料供应产生关键影响，需持续关注。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
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