食品饮料行业专题研究：4200份问卷看清中国食品消费-20180303-天风证券-16页-1mb

食品饮料消费市场分析总结

核心内容

本报告通过分析4200份调查问卷及淮安、启东两地的消费数据，揭示了三四线城市食品饮料消费的特点与趋势，以及相关行业的投资机会。

主要观点

• 三四线城市消费潜力巨大，尤其在乳制品、白酒和调味品领域。
• 消费者更关注品牌与质量，对价格敏感度较低。
• 随着消费升级，三四线市场正成为食品饮料行业的重要增长点。
• 支付方式的便利性（如支付宝、微信支付）促进了消费增长。
• 城镇化与旅游带动了消费场景的扩展与消费习惯的转变。
• 未来三四线城市消费场景仍有较大提升空间。

关键信息

乳制品消费

• 牛奶是三四线城市早餐的首选饮品，占比达33.25%。
• 乳制品消费更关注品牌与奶源，主要品类为纯奶与酸奶，对羊奶接受度较低。
• 伊利在三四线城市具有更高的消费者认可度（57.5%），高于蒙牛（50.4%）。
• 伊利的渠道建设是其在三四线市场领先的重要原因。

白酒消费

• 高端白酒（如茅台、五粮液）在三四线城市认可度较高。
• 白酒的全国化路径在三四线城市更为顺畅。

调味品消费

• 调味品消费更注重品牌与口味，对价格敏感度较低。

淮安消费分析

• 淮安市地处江苏省中北部，是南京都市圈紧密圈层城市。
• 2017年GDP为3387.43亿元，同比增长7.4%，高于全国平均水平。
• 三次产业结构比例为10:41.7:48.3，第三产业占比最高。
• 淮安居民人均可支配收入增速高于居住类价格指数，显示消费能力较强。
• 餐饮业发展快于住宿业，1-5月份餐饮营业额同比增长12.9%。
• 便利店数量缺口大于大型超市，显示消费场景仍有上升空间。
• 移动支付普及率高，促进了消费便利性。
• 城镇化和返乡潮推动了春节期间消费增长，尤其是餐饮和白酒消费。

启东消费分析

• 启东人均可支配收入高于江苏全省平均水平，经济发展较好。
• 房价持续上涨，政府限价令到期后，房价有望进一步上升。
• 交通以私家车为主，公共交通不发达，影响消费场景建设。
• 春节期间消费动力强，消费习惯向一二线城市靠拢。
• 进口休闲食品、水果店门店增加，品类以优质牛奶+水果+休闲食品为主。
• 绝味鸭脖、星巴克等品牌在启东门店数量较少，显示消费场景仍有不足。
• 大型MALL正在规划建设中，未来消费场景将更加丰富。
• 外出就餐情况活跃，五粮液消费明显增加，可能因茅台供应不足或价格过高。

重点标的推荐

风险提示

• 问卷数据的代表性或随机性存在局限。
• 经济发展可能不达预期，影响消费增长。

消费趋势与市场机会

• 随着基础设施的完善和经济的发展，三四线城市的消费意愿显著增强。
• 乳制品、白酒、调味品等细分市场存在较大增长潜力。
• 消费场景的丰富化和消费升级是推动市场增长的重要因素。
• 移动支付普及提升了消费便捷性。
• 城镇化和旅游活动促进了消费增长，尤其是在节假日。

消费场景分析

• 淮安市与南京、上海相比，便利店数量缺口更大，消费场景仍有较大提升空间。
• 启东虽然人均收入不低，但消费场景仍不完善，尤其是餐饮和零售方面。
• 启东大型MALL的规划建设将有助于改善消费场景。

创新点

• 首次基于大量消费者调研数据揭示消费习惯与消费场景的变化。
• 采用比较分析方法，显示三四线城市在消费场景上的不足与增长潜力。

结论

• 三四线城市消费潜力巨大，食品饮料行业有望在这些市场中获得显著增长。
• 乳制品、白酒和调味品行业具备投资价值，重点关注伊利股份、五粮液、洋河股份、天润乳业、恒顺醋业、中炬高新等企业。
• 消费场景的丰富化和消费升级是未来发展的主要方向。