20130531-申万宏源-申银万国晨会纪要_15页_488kb
报告摘要
晨会纪要总结（2013年5月31日）
核心内容概述
本晨会纪要涵盖了股票市场表现、重点推荐报告、行业动态及公司信息等内容，重点分析了中国环保发展模式、双汇国际收购史密斯菲尔德、鼎龙股份的收购计划，以及近期宏观经济和行业数据。
市场表现
指数表现
| 指数名称 | 收盘（点） | 1日涨跌（%） | 5日涨跌（%） | 1月涨跌（%） |
|---|---|---|---|---|
| 申万A指 | 2237.3 | -0.07 | 2.67 | 10.79 |
| 上证指数 | 2317.7 | -0.27 | 1.85 | 6.42 |
| 深证综指 | 1043.4 | 0.08 | 2.86 | 14.34 |
| 沪深300 | 2634.3 | -0.31 | 1.99 | 7.64 |
风格指数表现
| 风格指数 | 昨日表现（%） | 1个月表现（%） | 6个月表现（%） |
|---|---|---|---|
| 大盘指数 | -0.38 | 6.52 | 23.51 |
| 中盘指数 | 0.10 | 14.35 | 39.61 |
| 小盘指数 | 0.21 | 15.25 | 40.28 |
行业涨幅前五名
| 行业 | 昨日涨幅（%） | 1个月涨幅（%） | 6个月涨幅（%） |
|---|---|---|---|
| 物流 | 5.99 | 24.32 | 53.08 |
| 医疗服务 | 5.14 | 26.36 | 63.35 |
| 医疗器械 | 3.44 | 23.95 | 75.94 |
| 食品加工制造 | 2.01 | 6.22 | 53.52 |
| 林业 | 1.67 | 19.57 | 28.10 |
行业跌幅前五名
| 行业 | 昨日跌幅（%） | 1个月跌幅（%） | 6个月跌幅（%） |
|---|---|---|---|
| 饲料 | -1.95 | 11.47 | 22.15 |
| 其他采掘 | -1.70 | 6.01 | 10.58 |
| 燃气 | -1.29 | 12.15 | 36.80 |
| 网络服务 | -1.21 | 25.06 | 85.27 |
| 采掘服务 | -1.08 | 21.04 | 50.92 |
重点推荐报告
1. 中国的环保发展模式预计更像日本
主要观点：
- 中国环保发展路径与日本相似，前期以污染治理为主，中期发展低碳产业，后期发展循环经济。
- 国内污染事件频发、能源依存度上升和能源价格攀升将推动生态文明建设进入加速期。
- 中国作为人口大国，制造业占比预计高于日本，因此循环经济将成为重点发展方向。
投资建议：
- 预计未来将受益于环保政策及产业转型，循环经济产业将有较大的增长空间。
2. 双汇国际收购史密斯菲尔德点评
事件概要：
- 双汇国际以每股34美元现金收购史密斯菲尔德，交易金额为47.18亿美元，承担23.04亿美元债务，总金额为71.22亿美元。
- 交易价格较史密斯菲尔德5月28日收盘价溢价31%。
投资评级与估值：
- 维持盈利预测，预计2013-2015年EPS分别为1.81元、2.20元、2.76元，增长37.9%、21.9%、25.3%。
- 若加回股权激励费用，预计EPS分别为1.90元、2.29元、2.76元，增长35.2%、21.2%、20.4%。
- 目标价为50元。
关键假设：
- 假设公司肉制品销售量分别为179万吨、210万吨、240万吨，税前单位利润分别为1700元/吨、1750元/吨、1800元/吨。
- 屠宰量分别为1599万头、2206万头、2912万头，单位利润分别为57元/头、52元/头、52元/头。
风险提示：
- 下半年及明年猪价、鸡肉价格可能反弹。
3. 鼎龙股份（300054）——增发收购珠海名图80%股权
收购方案：
- 公司拟以发行股份及支付部分现金收购珠海名图科技有限公司80%股权，对价为27,275万元。
- 发行价格为16.7元/股，较停牌前溢价4%。
收购意义：
- 完成产业链下游整合，增强整体竞争力。
- 珠海名图是国内主要再生彩色硒鼓生产商之一，产品广泛用于知名打印机品牌。
估值分析：
- 收购对价相当于珠海名图整体估值为3.4亿元。
- 2012年公司净利润为3571万元，2013年承诺净利润为3840万元，对应PE分别为10倍和9倍。
盈利预测：
- 上调公司2013-2015年盈利预测至0.48元、0.79元、1.04元。
- 目前对应2013年36倍、2014年22倍PE。
管理团队：
- 收购后管理团队保持稳定，有利于过渡期的顺利进行。
今日推荐报告
交通运输周报第18期
观点：
- 6月市场以防御为主，同时增加弹性配置。
- 推荐股票包括怡亚通（002183）、建发股份（600153）、大秦铁路（601006）等。
主要逻辑：
- 航运行业运价低位盘整，航空票价下跌。
- 铁路改革进入新阶段，预计未来采用最高限价法。
- 推荐有业绩支撑和估值优势的个股。
本月经济信息
国内重要经济信息
| 公布日期 | 项目 | 申万预测 | 实际公布 | 与预期比较 | 上期 | 上上期 | 去年同期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 6/9 | 5月工业品出厂价格涨幅% | -2.5 | -2.6 | -2.6 | -1.9 | -1.4 | -1.4 |
| 6/9 | 5月CPI涨幅% | 2.4 | 2.4 | -0.1 | 2.4 | 2.1 | 3.0 |
| 6/8 | 5月出口增速% | 9.4 | 9.4 | -0.3 | 14.7 | 10.0 | 15.3 |
世界重要经济信息
| 国家（地区） | 公布日期 | 项目 | 市场预期 | 实际公布 | 与预期比较 | 上期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国 | 5/12 | 3月贸易收支平衡（亿美元） | -423 | -388 | 35 | -429.6 |
| 美国 | 5/14 | 4月商品零售额增速% | -0.2 | 0.1 | 0.3 | -0.4 |
| 美国 | 5/14 | 4月PPI增速（环比）% | -0.6 | -0.7 | -0.1 | -0.8 |
| 美国 | 5/16 | 4月工业生产增速% | -0.2 | -0.5 | -0.3 | 0.4 |
| 美国 | 5/15 | 4月CPI增速（环比）% | -0.3 | -0.4 | -0.1 | -0.2 |
| 欧元区 | 5/04 | 3月失业率 | 12.1 | 12.1 | 0.0 | 12.0 |
| 欧元区 | 5/08 | 3月PPI增速（环比）% | -0.2 | -0.2 | 0.0 | 0.2 |
| 欧元区 | 5/13 | 3月工业生产增速（环比）% | 0.5 | 1.0 | 0.5 | 0.4 |
| 欧元区 | 5/18 | 4月CPI增速（环比）% | -0.1 | -0.1 | 0.0 | 1.2 |
| 日本 | 5/12 | 4月M2+存款增速% | 3.1 | 3.3 | 0.2 | 2.5 |
| 日本 | 5/18 | 3月工业生产增速（环比）% | 0.9 | 0.9 | 0.0 | 0.6 |
| 日本 | 5/29 | 4月商品零售额增速% | -0.4 | -0.1 | 0.3 | -0.3 |
| 韩国 | 5/27 | 4月工业生产增速（环比）% | 0.5 | 0.8 | -0.3 | -2.6 |
| 韩国 | 5/02 | 4月CPI增速% | 1.5 | 1.2 | -0.3 | 1.3 |
| 英国 | 5/15 | 3月工业生产增速（环比）% | 0.2 | 0.7 | 0.5 | 1.0 |
| 英国 | 5/05 | 3月M4货币供应增速（环比）% | -0.9 | -0.9 | -0.5 | -0.5 |
| 新加坡 | 5/23 | 4月CPI增速% | 3.0 | 1.5 | -1.5 | 3.5 |
| 新加坡 | 5/25 | 4月工业生产增速% | 1.6 | 4.7 | 3.1 | -4.1 |
当日信息速递
重大财经新闻
- 林毅夫：中国经济增长仍由投资驱动，应以财政政策为主。
- 前海股权交易中心开张，首批挂牌1200家。
- 央行开展130亿28天正回购和150亿3月央票，利率持平。
- 通胀高企，巴西央行意外加息50基点。
- 境外资金加速撤离，日股重挫逾5%。
行业要闻
- 李毅中：希望将3D打印列入战略性新兴产业。
- 中医药骨干企业扶持政策发布，地方药企获支持。
- 畜禽养殖污染防治条例将出台，环保部酝酿有机肥补贴政策。
- 燃料电池产业化提速，氢时代或来临。
- 中国输美黄原胶被美商务部终裁倾销。
- 全球铜企五月减产，以消化融资铜。
- 浙北-福州特高压招标结果即将公布，平高电气受益。
- 秦皇岛港上调港口费用。
- 上海国际旅游度假区启动分布式能源项目。
- 温州银行业不良贷款20个月来首现“双降”。
申万300公司动态
- 证监会终止可转债发行审查，桐昆股份主动撤回。
- 四川路桥整合内部施工业务。
- 云南城投政府大单陷入僵局。
- 广船国际获得新船订单。
- 苏宁云商将推出线上线下同价政策。
- 中材科技建设锂电池隔膜生产线。
证券发行及上市信息
- 航天电子（700879）：每10股配售3股，配股价6.01元，申购日期为5月27日-5月31日。
- 12岳阳林纸01（120000）：3+2年期，年利率4.3-5.3%，发行量8.5亿元，认购时间5月29日至5月31日。
- 12一拖02（120000）：5年期，年利率4.5%，发行量7亿元，认购时间5月30日。
- 13溧水债（130000）：7年期，年利率5.60%-6.40%，发行量10亿元，认购时间5月29日至6月4日。
- 13南洋债（130000）：7年期，年利率5.60%-6.20%，发行量6.5亿元，认购时间5月30日。
基金发行及上市信息
- 广发聚鑫债券型证券投资基金：认购时间5月6日至5月31日。
- 交银施罗德成长30股票型证券投资基金：认购时间5月6日至5月31日。
- 民生加银策略精选灵活配置混合型证券投资基金：认购时间5月9日至6月5日。
- 东方安心收益保本混合型证券投资基金：认购时间5月13日至6月7日。
- 大成景兴信用债债券型证券投资基金：认购时间5月13日至5月31日。
- 新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金：认购时间5月13日至5月31日。
- 摩根士丹利华鑫纯债稳定增利18个月定期开放债券型证券投资基金：认购时间5月27日至6月21日。
- 国联安中证股债动态策略指数证券投资基金：认购时间5月27日至6月21日。
- 华安安信消费服务股票型证券投资基金：认购时间5月29日至6月19日。
- 富国目标收益一年期纯债债券型证券投资基金：认购时间5月30日至6月21日。
- 华宝兴业服务优选股票型证券投资基金：认购时间6月3日至6月25日。
- 农银汇理行业领先股票型证券投资基金：认购时间6月3日至6月21日。
- 上证180高贝塔交易型开放式指数证券投资基金：认购时间6月3日至6月28日。
基金上市信息
- 百强ETF（510700）：上市日期为5月31日，本次上市份数346,213,677.00万份。
近期非流通股解禁明细
| 代码 | 简称 | 上市日期 | 本次上市大小非市值（万元） | 大小非占总股本比 | 大小非占流通股比 | 是否公告 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 300208 | 恒顺电气 | 2013-05-31 | 17006.00 | 7.86% | 12.25% | 是 |
| 300217 | 东方电热 | 2013-05-31 | 18429.68 | 7.43% | 18.89% | 是 |
| 002263 | 大东南 | 2013-06-03 | 5508.28 | 1.69% | 2.63% | - |
| 002417 | 三元达 | 2013-06-03 | 119932.75 | 54.50% | 54.50% | - |
| 002418 | 康盛股份 | 2013-06-03 | 42526.08 | 25.25% | 27.00% | - |
| 002419 | 天虹商场 | 2013-06-03 | 642726.63 | 79.53% | 79.53% | - |
| 002420 | 毅昌股份 | 2013-06-03 | 179585.64 | 63.80% | 63.80% | - |
| 002421 | 达实智能 | 2013-06-03 | 173474.91 | 39.10% | 40.25% | - |
| 002422 | 科伦药业 | 2013-06-03 | 392077.22 | 13.88% | 18.71% | - |
| 002423 | 中原特钢 | 2013-06-03 | 487002.60 | 83.03% | 83.03% | - |
| 002424 | 贵州百灵 | 2013-06-03 | 630080.00 | 74.83% | 74.83% | - |
| 300320 | 海达股份 | 2013-06-03 | 31727.04 | 18.56% | 42.60% | - |
| 300323 | 华灿光电 | 2013-06-03 | 51798.44 | 18.28% | 42.23% | - |
| 300325 | 德威新材 | 2013-06-03 | 59627.85 | 35.85% | 58.92% | - |
| 600820 | 隧道股份 | 2013-06-25 | 139581.37 | 0.90% | 0.93% | - |
| 000562 | 宏源证券 | 2013-07-01 | 737427.91 | 15.01% | 16.94% | - |
| 000906 | 物产中拓 | 2013-07-01 | 121022.76 | 60.21% | 60.21% | - |
昨日报告推荐
- 增强国际间金融合作，推进人民币国际化。
- 调研指数温和上升，经销商情绪转弱。
- 流动性拐点已现，三季度看绝对收益。
- 信用业务再放松，上交所放宽ETF融资融券比例限制。
- 中国太保（601601）：寿险新单增长领先，产险盈利好于预期。
- 中国平安（601318）：坚持价值导向引领金融创新。
- 博彦科技点评：尝试联合收购美股柯莱特，切入金融信息化。
- 双汇国际收购史密斯菲尔德点评：目标价50元。
- 美国国债进入熊市：2013年5月29日债市日评。
- 吹响金融改革的号角：2013年6月股市发展环境展望。
- 蒙牛乳業（2319 HK）：维持买入评级。
联系信息
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总结
本晨会纪要详细分析了市场指数表现、环保发展模式、双汇国际并购史密斯菲尔德、鼎龙股份收购珠海名图、交通运输行业动向及国内、国际经济数据。整体来看，市场表现温和，环保与循环经济成为关注焦点，双汇国际收购史密斯菲尔德将带来战略意义，鼎龙股份的收购有助于提升其在电子成像化学品领域的竞争力。同时，部分行业如物流、医疗服务等表现良好，而饲料、网络服务等则有所下跌。此外，宏观层面的政策动向和经济数据也对市场有重要影响。
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