20251124-东方金诚-资金面继续转松；市场情绪仍弱_债市震荡调整_7页_394kb

债市分析总结

1. 资金面

资金面继续转松，主要回购利率延续下行，央行通过逆回购操作净投放资金，隔夜和七天回购利率分别下行。

2. 市场情绪

市场情绪仍较弱，债市震荡调整。收益率上行，交易活跃度下降，信用债和可转债市场出现显著波动。

3. 要闻摘要

国内要闻

• 财政部、央行通知：储蓄国债（电子式）年底前纳入个人养老金产品范围。
• 商务部数据：前10月新设外商投资企业增长，但实际使用外资下降。
• 国债密集发行：11月多期国债发行，体现积极财政政策持续发力。

国际要闻

• 美联储纽约联储主席发言：暗示最近仍有降息空间，市场对12月降息预期升温。
• 标普全球数据：美国11月制造业PMI低于预期，服务业PMI上升，综合PMI改善。

大宗商品

• 国际原油期货下跌，天然气价格转涨；黄金小幅上涨。

4. 债市动态

利率债

现券收益率上行，10年期国债和国开债活跃券收益率分别增加。

信用债

二级市场出现价格偏离和信用事件，包括中骏集团重组、新世界发展债券交换等；多个企业披露风险或违约情况。

可转债

主要指数集体下跌，成交量缩量；个券多数下跌，新兴产业相关转债表现分化。

海外债市

美债收益率普遍下行，欧债收益率除英国外普遍下行，TIPS损益平衡通胀率保持稳定。