20250528-东方金诚-4月规模以上工业企业利润增速加快；资金面继续向宽_债市整体走弱_8页_431kb

5月27日债市及宏观经济动态总结：国内4月工业企业利润增速加快，资金面宽松但债市整体走弱。国家统计局数据显示，1-4月规模以上工业企业利润总额同比增长14%，4月单月增速达30%，显示工业体系韧性。但国际环境不确定性及需求不足等问题仍制约利润恢复空间。同期，2025陆家嘴论坛定于6月18-19日在上海举行，由地方政府与央行等机构联合主办。多家银行理财子公司正申请加入保险资管业协会，计划覆盖全行业，协会或更名。城商行存款挂牌利率陆续下调，部分机构利率已与股份行趋同，中小银行利率优势减弱。

资金面持续宽松，央行当日开展4480亿元7天逆回购操作，净投放910亿元。主要回购利率下行，DR001降至1.448%，DR007降至1.619%。然银行及基金赎回传闻扰动市场，利率债收益率上行，10年期国债活跃券收益率升0.075%至1.6975%，国开债收益率升1.45%至1.7095%。转债市场受压，主要指数集体下跌，14只转债上涨，352只下跌，市场成交额5.58万亿元，环比增加1688亿元。

信用债市场出现异动，21金地01涨超10%，20龙口停车场债跌32%。相关事件包括公司评级调整、债务违约风险、诉讼纠纷及重组进展等。例如，江苏润城城投评级被撤销，陕西西咸新区发展子公司逾期融资1463亿元，刚泰控股工商信息遭非法变更，碧桂园境外清盘申请延期至8月11日。

可转债领域，甬矽电子获证监会注册批复，恒帅转债即将申购。多家转债公告不下修转股价格，部分未来6-12个月内仍不触发下修条件。杭银转债、正裕转债提前赎回，银轮转债、赛龙转债则可能触发提前赎回或下修条件。转债市场整体下跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.24%、0.16%、0.39%，部分个券跌幅超4%。

国际债市方面，美债收益率普遍下行，2年期降至4.92%，10年期至4.43%。2/10年期利差维持51bp，5/30年期利差收窄至90bp。TIPS损益平衡通胀率下降至2.32%。欧洲主要经济体10年期国债收益率下行，德国降13bp至2.53%，其他国家分别下降3-4bp。中资美元债价格波动，受美元兑人民币汇率及国际资本流动影响。