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所长早读总结 - 2022年6月10日

核心内容概览

本期早读内容涵盖多个商品品种的市场分析与操作建议，重点分析了纸浆、棕榈油、纯碱、硅铁锰硅、黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭和焦煤等品种的走势及影响因素。

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主要观点与关键信息

1. 美国初请失业金人数超预期增长

• 美国截至6月4日当周初请失业金人数达22.9万人，创近五个月新高，高于预测值21万和前值20万。
• 此数据受到阵亡将士纪念日假期影响，属于季节性增长。
• 美国4月职位空缺数降至1140万，失业率降至3.6%，接近疫情前水平，显示劳动力市场依然紧俏。

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2. 纸浆

• 品种关注度：★★★★
• 市场处于高位调整与区间震荡。
• 外盘消息支撑浆市，贸易商因到货成本及船期因素惜售，浆价下跌空间有限。
• 下游文化用纸和白卡纸价格局部松动，原纸企业对高价原料接受度下降。
• 建议关注6800-7300区间震荡。

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3. 棕榈油

• 品种关注度：★★★★
• 因印尼出口提速及国内到港增加，价格高位回落。
• 印尼新政策有利于出口，预计中国采购的棕榈油将陆续到港，缓解供应紧张。
• 短期价格可能为“价值重估”，尚未判断趋势性下跌。
• 建议逢高买入看跌期权。

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4. 纯碱

• 品种关注度：★★★★
• 上方存在压力，中期震荡市。
• 房企资金紧张压制需求，玻璃厂家库存压力大，利润压缩。
• 社会库存仍偏高，7月仓单集中注销前或面临抛压。
• 建议关注上方压力，中期震荡市。

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5. 硅铁与锰硅

• 品种关注度：★★★
• 供需矛盾不足，情绪边际承压。
• 双硅库存偏高，供给受扰动小，但需求受粗钢压减政策限制。
• 短期以承压震荡为主，等待现实需求验证。
• 建议观望，关注终端需求变化。

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6. 黄金与白银

• 黄金走势偏震荡，白银弱于黄金。
• 黄金T+D与沪金主力合约均小幅上涨，但整体趋势强度为0。
• 白银T+D及沪银主力合约微跌，趋势强度也为0。
• 建议关注宏观政策与市场情绪变化。

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7. 铜

• 品种关注度：★★★
• 国内库存低位，限制价格回落。
• 5月铜矿砂及其精矿进口量同比增长6.1%，但铜精矿现货加工费TC上升乏力。
• 国内冶炼厂复产，预计6月产量增加，但下游需求恢复不及预期。
• 建议关注国内宽松政策对市场情绪的支撑。

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8. 铝

• 品种关注度：★★★
• 铝市6、7月仍有去库预期，宏观政策支撑市场情绪。
• 国内库存低位，现货升水，短期震荡。
• 建议关注年中反弹小周期是否延续。

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9. 锌

• 品种关注度：★★★
• 需求成色不足，震荡运行。
• 5月精炼锌产量环比增加，但下游需求尚未明显改善。
• 建议关注终端需求恢复情况，短期震荡为主。

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10. 铅

• 品种关注度：★★★
• 消费延续偏弱，低位窄幅震荡。
• 国内铅精矿供应偏紧，但下游需求疲软，限制价格上行。
• 建议关注终端消费改善，短期震荡筑底。

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11. 镍与不锈钢

• 镍：交割资源偏紧，海外资源流入。
• 不锈钢：库存高位持稳施压。
• 交割资源紧张，海外资源开始流入，影响国内价格。
• 不锈钢库存高位，需求疲软，价格承压。
• 建议关注海外资源流入对国内低库存的冲击。

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12. 锡

• 品种关注度：★★★
• 昨日沪锡大幅反弹，主因印尼进口锡锭减量。
• 供应端宽松状况改善，刺激价格上涨。
• 需求端仍受疫情封锁影响，价格承压。
• 建议短期震荡偏强，关注反弹机会。

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13. 铁矿石

• 品种关注度：★★★
• 前高遇阻，震荡反复。
• 国内钢厂利润不佳，但铁水产量持续上行。
• 需求维持高位，但供应恢复不足，港口库存快速下降。
• 建议关注政策调控及成材端终端成交情况。

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14. 螺纹钢与热轧卷板

• 品种关注度：★★★
• 成交恢复偏慢，高位震荡。
• 社会库存上升，表需环比下降。
• 钢厂产量未明显下降，终端需求未达预期。
• 建议关注终端成交恢复情况，短期高位反复。

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15. 焦炭与焦煤

• 焦炭：一轮提涨落地，震荡下行。
• 焦煤：流拍率继续低位，震荡下行。
• 焦炭盘面升水过高，难以维持，价格向现货收敛。
• 钢厂利润承压，采购意愿下降，影响焦炭需求。
• 建议关注终端需求变化，短期震荡下行。

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关键操作建议

• 纸浆：区间震荡，关注6800-7300。
• 棕榈油：逢高买入看跌期权，短期“价值重估”。
• 纯碱：中期震荡市，关注上方压力。
• 硅铁锰硅：短期宽幅震荡，等待需求验证。
• 黄金：走势偏震荡，关注宏观政策与市场情绪。
• 铜：国内库存低位，支撑价格，短期震荡。
• 铝：年中反弹小周期未结束，短期震荡。
• 锌：需求不足，震荡运行。
• 铅：低位窄幅震荡，关注终端消费改善。
• 镍与不锈钢：关注海外资源流入及库存变化。
• 锡：短期震荡偏强，反弹预期。
• 铁矿石：震荡反复，关注政策调控与终端成交。
• 螺纹钢与热轧卷板：高位震荡，需关注终端恢复情况。
• 焦炭与焦煤：短期震荡下行，关注需求变化。

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其他重要数据与信息

• 中国5月出口同比增长15.3%，进口增长2.8%。
• 欧央行宣布结束量化宽松，计划7月加息25基点，暗示9月加息50基点。
• 国常会稳经济部署释放政策效应。
• 5月LME库存去化，欧洲低库存格局未解。
• 铁矿石港口库存持续下降，价格易涨难跌。
• 铜精矿供应偏紧，海外铜供应承压。
• 铅库存高位，需求疲软，价格承压。
• 锡价反弹主因印尼进口减量，但需求担忧仍在。

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总结

本期早读整体呈现震荡市格局，部分品种如纸浆、棕榈油、纯碱、硅铁锰硅、黄金、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭与焦煤均受到供需变化、政策影响及市场情绪的多重制约。市场整体在宏观预期与现实需求之间反复博弈，建议投资者关注宏观政策变化、终端需求恢复情况及库存走势，以区间震荡和逢高操作为主。