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生猪期货早报总结

核心内容

2022年6月10日生猪期货早报分析了近期生猪市场的供需关系、期货价格走势、养殖利润、政策影响及市场风险点。整体市场处于供需博弈阶段，猪价短期震荡，中期或有回调预期。

主要观点

1. 基本面分析

• 新冠疫情：散点频发，限制集中性消费，影响物流运输。
• 国储收储：6月10日进行第11次收储，累计完成9.99万吨，对猪价形成支撑。
• 补贴政策：多地对存栏生猪发放补贴，缓解养殖户压力。
• 成本与售价：农科院专家指出，生猪成本约18元/公斤，合理售价在25元/公斤左右。
• 存栏变化：截至4月30日，生猪存栏量为42400万头，环比微增0.35%；能繁母猪存栏为4177.3万头，环比下降0.2%，较2021年6月下降8.5%。
• 出栏情况：5月规模场出栏完成计划的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%；5月能繁母猪环比增1.83%，散户环比增2.71%；本轮去化已结束。
• 天气影响：天气转热，标肥价差缩小，关注二次育肥出栏动态。
• 需求表现：白条需求低迷，终端消费依旧乏力；屠企开工率处于低位，库存充足。

2. 期货市场表现

• 基差：6月9日，现货价15820元/吨，09合约基差-2905元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 盘面走势：09合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓：净空，空头增加，中性。

3. 市场预期

• 短期趋势：猪价总体将在19000元/吨附近震荡，建议在18530-18920元/吨区间操作。
• 中期展望：随着豆粕和玉米价格回落，养殖户补栏积极性提升，预计9、10月价格将从高位回调。
• 风险提示：需密切关注能繁母猪存栏、仔猪及二次育肥动态、新冠疫情发展及非洲猪瘟情况。

关键信息

1. 价格与利润

• 出栏均价：全国为15.82元/公斤，环比微跌0.06%。
• 养殖利润：外购仔猪利润为53.21元/头，自繁自养利润为-149.75元/头。
• 屠宰加工利润：本周亏损118.35元/头，较上周减少2.21%。
• 猪粮比：恢复至二级预警水平，但猪价仍未止亏。

2. 供需变化

• 供给端：规模场出栏计划下降，散户惜售情绪减弱，但局部地区出现供应缺口。
• 需求端：节后需求减弱，屠企开工率低，冻品库存率上升。

3. 政策与市场动态

• 收储与补贴：国储多次收储支撑猪价，多地发放补贴缓解养殖压力。
• 仔猪补栏：近期仔猪补栏需求高涨，但高价抑制采购，局部供应紧张。
• 二次育肥：部分二次育肥户准备出栏，增加供给。

市场逻辑

• 短期：供需双弱，养殖端和屠企缩量抗价，猪价上涨缺乏支撑。
• 中期：饲料成本回落将提振养殖户补栏意愿，预计9、10月价格将回调。
• 风险因素：新冠疫情、非洲猪瘟、能繁母猪存栏变化、二次育肥及仔猪补栏动态。

重要数据汇总

图表分析

• 图1：期现基差走势显示现货贴水期货，市场偏空。
• 图2：7-9、9-11合约价差走势显示价差缩小，市场偏弱。
• 图3：外三元生猪、二元母猪、15kg仔猪及白条均价走势反映价格波动。
• 图4：外三元毛猪价格走势显示价格持续上涨。
• 图5：7kg仔猪均价走势显示价格回升，推动补栏。
• 图6：生猪存栏及环比走势显示存栏微增。
• 图7：能繁母猪存栏及环比走势显示去化结束。
• 图8：重点企业能繁母猪存栏走势显示稳定。
• 图9：重点企业能繁母猪淘汰量走势显示淘汰减少。
• 图10：商品猪存栏结构走势显示大猪存栏增加。
• 图11：生猪出栏走势显示季节性波动。
• 图12：出栏均重走势显示体重略有上升。
• 图13：90kg以下和150kg以上猪占比走势显示小猪出栏增加。
• 图14：自繁自养及外购仔猪利润走势显示利润分化。
• 图15：屠宰加工利润走势显示亏损扩大。
• 图16：2022年生猪收储情况显示收储执行力度不均。
• 图17：饲料平均价走势显示成本高企。
• 图18：饲料产量走势显示供应稳定。
• 图19：每日屠宰量显示需求疲软。
• 图20：开工率及鲜销率走势显示加工需求下降。
• 图21：冻品库容率走势显示库存上升。
• 图22：猪肉进口走势显示进口量上升。
• 图23：猪肉与牛肉价差走势显示猪肉消费优势明显。
• 图24：猪肉消费总量走势显示消费回升。
• 图25：人均消费量走势显示消费偏好回升。
• 图26：新冠确诊走势显示疫情有所缓解。

结论

当前生猪市场处于供需博弈阶段，短期内猪价震荡，中期或有回调。政策支持、成本压力、疫情及消费疲软是影响市场的主要因素。建议投资者关注18530-18920元/吨区间操作，警惕能繁母猪存栏、仔猪补栏及疫情风险。