20230506-天风证券-房地产REITs周报_购物中心租金近期变化趋势如何__10页_757kb

房地产行业周报总结

一、核心内容

1. 购物中心租金变化

   • 核心城市：一线城市租金基本稳定，北京、上海租金较高；二线城市租金总体平稳。
   • 时间趋势：2022-2023年Q1一线城市的优质零售物业租金略有小幅下降，二线城市基本保持稳定。
   • 城市表现：
     • 一线城市：
       • 北京租金：34元/㎡/天
       • 上海租金：33.5元/㎡/天
       • 广州租金：26.5元/㎡/天
       • 深圳租金：19.8元/㎡/天
     • 二线城市：
       • 杭州：209元/㎡/天
       • 南京：185元/㎡/天
       • 重庆、成都等城市保持稳定

2. REITs市场动态

   • 指数表现：本周REITs指数跑输上证综指，特许经营权类REITs表现优于产权类REITs。
   • 热门资产：
     • 交通基础设施REITs估值收益率普遍较高（平安广交投广河高速REIT最高达98.6%）
     • 仓储物流类REITs日均换手率普遍偏低
   • 项目进展：本周有多个REITs项目进入上市阶段或审核进程。

二、投资建议

1. 优先关注：

   • 受益于资产升值并具备良好运营能力的产权类REITs，如保障性租赁住房REITs。
   • 具有稳定现金流、分红率高的特许经营权类REITs，如能源、环保、交通基础设施等。

2. 行业评级：维持“强于大市”评级。

三、风险提示

• 政策实施不及预期
• 宏观经济不及预期
• 项目运营不及预期

四、市场展望

随着消费复苏，零售物业租金有望稳中有升。REITs市场将继续关注资产质量、现金流表现及政策变化对行业的影响。