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老铺黄金公司点评报告

发布时间： 2025-07-01
股票评级： 增持

公司概况

老铺黄金成立于2009年，是中国领先推广古法黄金的专业品牌，专注于高端手工金器市场。截至2025年6月，公司拥有37家门店，分布在中国及海外15座城市，均位于高端商场（如SKP系、万象城系）。

门店及销售表现

• 门店拓展： 2025年成功开出海外首店（新加坡），并在上海IFC开设新店。截至2025年6月，门店数量增至37家。
• 同店销售增长： 受金价上行、产品性价比高及新品持续推出（如花丝钻饰、曼陀罗系列）推动，同店销售表现强劲，同比增长显著。

公司优势

• 品牌定位： 以“古法黄金”为核心，恪守高端定位，产品融合中国传统文化元素，设计独特，拥有大量原创设计及专利。
• 奢侈品化路径： 门店装修古朴典雅，提供一对一服务，逐步构建奢侈品品牌形象，效仿爱马仕、蒂芙尼等国际奢侈品牌的营销策略。
• 行业前景： 黄金价格预计持续上涨（目标达到3500美元/盎司），叠加中国文化输出和消费升级，公司长期看好。

投资建议

• 短期： 门店继续扩张，同店销售增长支撑业绩，预计2025年至2027年营收增速分别为128%、39%、12%。
• 长期： 逐步确立奢侈品定位，未来有望成为具全球影响力的黄金珠宝品牌。
• 估值： 当前PE为34倍，目标PE为23倍至19倍，首次给予“增持”评级。

风险提示

• 金价波动、全球局势变化、市场竞争加剧及政策风险。

附：财务预测简表