20170626-开源证券-证券行业周报_投行业务明显增长_大券商优势显著_14页_1mb

证券行业投行业务增长与市场动态分析总结

核心内容

2017年上半年，金融领域监管全面升级，市场整体呈现震荡调整态势。尽管券商在经纪业务、自营业务和融资类业务方面有所下滑，但投行业务却出现明显增长，成为支撑券商整体业绩企稳的重要力量。其中，IPO项目的承销收入同比增长超过70%，成为券商收入的主要来源。

主要观点

• 市场表现：上周（6月19日至23日）两市大盘震荡盘升，沪深300指数上涨2.96%，金融板块整体表现优于市场，权重股如保险、银行、券商等推动股指上涨，而题材股如雄安新区、高送转、可燃冰等则出现回落。
• 市场参与度回升：沪市成交额为8773亿元，较前一周增长近一成；深市成交额为11480亿元，小幅增长，市场活跃度有所回升。
• 投行业务增长显著：2017年前5个月，57家券商投行承销收入合计达98.21亿元，同比增长70%。其中IPO承销收入占比最高，达76.84%，增发承销收入占22.12%，配股承销收入占比极低，仅为1.02亿元。
• 大券商优势明显：在主承销收入、首发收入和增发项目收入排名中，前10名券商均为综合实力强的大券商，其市场份额占比分别为57.38%、59.55%和65.24%，显示出大券商在投行业务中的主导地位。
• 监管趋严影响有限：虽然IPO放缓与监管趋严对券商承销保荐业务有一定影响，但大券商仍能保持竞争优势，投行业务增长成为业绩支撑的关键。

关键信息

1. 投行承销收入增长情况

• 总承销收入：2017年前5个月，57家券商投行承销收入合计98.21亿元，同比大幅增长70%。
• IPO承销收入：75.46亿元，占总承销收入的76.84%。
• 增发承销收入：21.72亿元，占22.12%。
• 配股承销收入：1.02亿元，占比极低。

2. 大券商表现突出

• 主承销收入排名前十：广发证券、中信证券、海通证券、国信证券、中信建投、国泰君安、安信证券、国金证券、中金公司、招商证券。
• 首发承销收入排名前十：广发证券、国信证券、海通证券、中信证券、国金证券、中信建投、安信证券、国泰君安、兴业证券、招商证券。
• 增发项目收入排名前十：中信证券、国泰君安、中信建投、中金公司、海通证券、华泰联合、国信证券、瑞银证券、招商证券、中德证券。

3. 具体案例与事件

• 浙商证券IPO弃购：浙商证券IPO项目中，网上和网下投资者共弃购49.91万股，由东兴证券包销。
• 徐刚复出任职：中信证券原董事总经理徐刚因协助调查后，于2017年6月8日起担任中信建投证券非执行董事。
• 15名从业者被处罚：2016年至2017年6月期间，15名券商从业者因违规行为被采取纪律处分，其中10人被注销执业证书。
• 华泰联合证券违规炒股：广宏毅因违规买卖股票被证监会警告、没收违法所得并处以罚款，同时被采取5年证券市场禁入措施。
• 中天证券增资扩股：中天证券计划通过增资扩股募集41.6亿元，新增股本16亿股，每股认购底价2.6元，辽宁省国资委持股比例由40.16%降至23.37%。

4. 市场参与度与热点

• 沪市成交额：8773亿元，环比增长近一成。
• 深市成交额：11480亿元，小幅增长。
• 权重股表现：保险、银行、券商、医药、家电、房地产、食品饮料等权重股上涨，推动股指上扬。
• 题材股回落：雄安新区、高送转、可燃冰等题材股出现回落。

5. 行业评级

• 行业评级：中性。
• 投资评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义为买入、增持、中性、减持等。

图表目录

• 图表1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较
• 图表2：2017年前5月上市券商营业收入情况
• 图表3：2017年前5月上市券商净利润情况
• 图表4：券商主承销收入排名
• 图表5：券商首发承销收入排名
• 图表6：券商承揽IPO家数排名
• 图表7：券商承揽增发项目排名
• 图表8：证券行业与沪深300市盈率比较

分析师承诺

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• 其他营业部：如西大街营业部、长安路营业部、纺织城营业部等，均有详细地址和联系方式。

总结

2017年上半年，证券行业在监管趋严的背景下，投行业务表现出强劲增长，成为支撑券商业绩的重要动力。大券商在投行承销收入、首发收入和增发项目收入方面占据主导地位，显示出其在市场治理整顿期间仍具有较强竞争力。市场整体震荡中呈现结构性行情，权重股表现优于题材股，市场参与度有所回升。