20140512-申万宏源-分级基金周报_下折博弈激烈_银华稳进份额净增3.93亿份_15页_285kb

分级基金周报总结（2014年5月12日）

核心内容概述

本报告主要分析了2014年5月分级基金的投资价值、一周市场表现、标的指数风格与行业分布，以及新产品的发行情况。报告指出，分级基金市场整体呈现分化态势，不同类型的基金表现各异，投资者可根据自身风险偏好与投资策略选择适合的产品。

主要观点

分级A投资价值分析

• 永续型分级A：富国创业板A的隐含收益率最高，为7.07%。银华稳进在下折条款方面具有较强吸引力，其下折期望收益率为2.90%。
• 固定期限型分级A：申万中小板A和招商大宗商品A流动性较好，隐含收益率分别为7.49%和7.66%，剩余期限分别为2.99年和3.14年。适合投资期限匹配的投资者参与。

分级B投资价值分析

• 杠杆型分级B：国泰房地产B具有最高的波动性，适合激进型投资者。招商大宗商品B的融资成本较低，适合关注融资成本的进取型投资者。
• 风险提示：银华锐进在下折条款触发后，投资者可能面临19.48%的损失，收益风险比不佳，建议选择其他杠杆品种。

母基金申赎套利机会

• 银华深100分级和富国创业板分级上周整体溢价率为1.32%，投资者可关注其申购套利机会。

关键信息

市场表现回顾

• 分级A：涨跌互现，银华稳进涨幅最大（1.27%），申万中小板A跌幅最大（-5.63%）。
• 分级B：涨跌互现，鹏华资源B涨幅最大（4.23%），国泰房地产B跌幅最大（-5.14%）。
• 标的指数：鹏华A股资源分级净值涨幅最大（2.49%），申万中小板分级净值跌幅最大（-4.48%）。

场内份额变动

• 分级A整体份额增加5.21亿份，银华稳进净增最多（3.93亿份），鹏华资源A净减最多（-0.08亿份）。

新产品发行情况

• 申万菱信中证环保产业指数分级于5月5日开始发行，截止日期为5月23日。
• 鹏华中证800非银行金融指数分级与鹏华中证信息技术指数分级于5月5日正式成立，募集规模分别为3.89亿份和4.19亿份。

标的指数分析

风格分布

• 中证100、沪深300、深证成指、深证100、国证地产等指数偏大盘价值型。
• 中小板指、创业板指、中证500等指数偏小盘成长型。

行业分布

分级基金发行审批情况

• 有8只股票类分级基金募集申请获批，包括信诚中证TMT产业主题指数分级、招商中证全指证券公司指数分级、鹏华中证800地产指数分级等。
• 截至2014年5月4日，共有12只分级基金获批待发行，19只待审批。

总结

本报告提供了对分级基金市场的全面分析，涵盖投资价值、市场表现、标的指数风格与行业分布，以及新产品的发行情况。投资者应根据自身的风险偏好和投资期限选择适合的分级基金产品，同时关注折溢价套利机会与下折条款带来的潜在风险。