20230720-国盛证券-景气趋势跟踪（2023.07）_中观景气透露出哪些细分线索__27页_1mb

• 周期板块：整体景气承压，火电表现相对较强，航运运价指数普遍回落，能源品价格稳中有升，工业金属价格多数下跌，钢铁需求减弱导致利润压缩。

• 消费板块：需选消费（家电、白酒）景气改善，必需消费（医药、调味品）成本分化，服务消费整体回落。重点关注高端白酒零售价稳定性，啤酒、乳制品成本趋缓，餐饮旅游复苏仍低于2019年同期。

• 科技板块：高端制造景气分化，新能源车渗透率回升但销量增速放缓，光伏产业链价格下跌，半导体销售额回升，智能手机、面板出货量增速修复。游戏版号发放及销售收入有所改善，软件利润增速小幅回落。

风险提示：

• 地缘政治恶化、经济衰退、政策超预期变化风险。