20250305-五矿证券-非银金融_2025年政府工作报告透露出哪些资本市场高质量发展信号__5页_594kb

2025年政府工作报告资本市场高质量发展总结

核心内容

2025年3月5日，国务院总理李强在第十四届全国人大三次会议上作政府工作报告，重点强调了资本市场高质量发展的重要性，并提出了一系列政策方向和改革措施。报告将“发展新质生产力”列为第二项政府工作任务，显示出资本市场在推动科技创新和产业升级中的关键作用。

主要观点

1. 锚定“金融强国”目标，推动资本市场高质量发展

• 资本市场作为现代金融体系的枢纽，是经济高质量发展的重要支撑。
• 新“国九条”和“1+N”政策体系的落地，标志着资本市场改革进入新阶段。
• 金融体系需由间接融资主导向直接融资主导切换，以服务创新驱动型经济增长。

2. 深化投融资综合改革，引入中长期资金入市

• 报告首次提出“深化资本市场投融资综合改革，大力引入中长期资金入市”，表明改革重心转向投资端。
• 中长期资金具有专业化运作、稳定性高、久期长等特点，是增强资本市场稳定性、提升投资者获得感的关键。
• 未来将出台更多政策，完善中长期资金长周期考核机制，推动养老金、保险资金等发挥“耐心资本”优势。

3. 完善ETF图谱，推动指数化基金发展

• ETF作为指数化基金的重要代表，是中长期资金入市的重要工具。
• 鼓励发展宽基ETF、红利ETF及服务新质生产力的主题型被动产品。
• 被动债基将获得更多政策支持，改善主被动投资失衡局面。
• QDII-ETF等产品有望进一步扩容，完善全球资产配置路径。

4. 强化市值管理，优化资本市场投资生态

• 改革股票发行上市和并购重组制度，提升上市公司质量。
• 鼓励上市公司分红和回购，完善金融机构公司治理，优化薪酬管理与激励机制。
• 未来将有更多政策强化“以投资者为本”的导向，持续优化投资生态。

5. 增强资本市场对科创企业的包容性

• 《报告》提出健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快创业投资发展。
• 监管将逐步放宽对创投基金存续期限、容错率等的限制，提升对新产业、新业态、新技术的包容性。
• 预计将出台更多支持科技企业发展的政策，如《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》等。

关键信息

• 政策导向：资本市场高质量发展成为政府工作报告的核心议题，政策支持力度加大。
• 资金结构优化：中长期资金入市成为重点，养老金、保险资金等将发挥更大作用。
• 产品创新：ETF图谱进一步完善，指数化基金将迎来发展机遇。
• 投资者保护：强化市值管理，优化投资生态，提升投资者获得感。
• 科技创新支持：通过政策支持和制度优化，增强资本市场对科创企业的包容性。

风险提示

1. 地缘政治冲突升级可能对资本市场造成冲击。
2. 国内经济复苏力度不及预期可能影响资本市场表现。
3. 资本市场政策落地不及预期可能制约改革进程。

分析师声明

• 分析师徐丰羽为五矿证券注册证券投资咨询分析师，独立、客观地出具本报告。
• 数据来源合规，分析基于专业理解，反映个人观点，不受第三方影响。
• 报告结论不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

投资评级说明

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特别声明

• 五矿证券可能持有报告中提及公司证券并进行交易，也可能为其提供金融服务，因此可能存在潜在利益冲突。
• 报告仅供信息参考，不构成投资决策依据。