20260602-华泰期货-黑色建材日报_煤矿供应扰动持续_双焦领涨黑色商品_12页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期中国钢铁、焦炭、玻璃及纯碱等黑色与化工商品的市场走势。整体来看，市场呈现震荡格局，部分商品因供应扰动和成本支撑而有所反弹，但整体需求疲软，价格上行空间受限。同时，文档提供了多张图表和数据表格，用于展示相关商品的价格走势、利润变化及成本波动等。

主要观点

煤矿供应扰动持续，双焦领涨黑色商品

• 焦煤：近期市场对焦煤供应端较为担忧，电力行业迎峰入夏，煤炭旺季有望提前，带动焦煤价格多次触及涨停。
• 焦炭：焦煤带动黑色商品走强，焦炭期货也跟随反弹，但整体市场仍受供需矛盾影响。
• 黑色商品：整体市场受煤矿供应扰动影响，部分商品价格有所上涨，但需求疲软限制了上涨空间。

玻璃与纯碱：震荡运行，基本面承压

• 玻璃：现货交投氛围一般，成交价格小幅下滑，行业整体亏损，企业暂无集中检修安排。市场库存同比偏高，去库节奏偏慢，燃料成本形成底部支撑。
• 纯碱：现货成交以刚需为主，价格环比持平。供给端部分装置检修，但整体产能仍处于高位，下游需求疲软，出口虽有缓解，但无法解决实质性供需矛盾。

双硅：震荡运行，短期偏强，长期承压

• 硅锰：供需压力依旧较大，库存维持高位，需求缺乏明显增量，成本支撑减弱，但产区仍亏损。后期需关注煤矿事故对电价的影响。
• 硅铁：多个产区利润显著好转，企业生产积极性提高，本周产量增加，库存增长至高位。但由于成本推升和政策预期，短期价格偏强，但长期仍受供需宽松格局压制。

关键信息

玻璃市场分析

• 期货走势：昨日玻璃期货窄幅震荡。
• 现货情况：成交以刚需为主，价格小幅下滑。
• 供需逻辑：产能小幅回升，但整体日熔量仍低；地产疲软导致终端需求低迷；库存偏高，去库缓慢；燃料成本支撑价格底部。
• 策略：震荡。
• 风险因素：宏观数据、光伏投产、纯碱出口数据、玻璃产线冷修情况。

纯碱市场分析

• 期货走势：震荡运行。
• 现货情况：成交以刚需为主，价格环比持平。
• 供需逻辑：供给端部分装置检修，但整体产能高位；下游需求疲软，出口缓解部分压力，但供需矛盾未解决。
• 策略：震荡。
• 风险因素：宏观政策、产能利用率、锰矿供给、港口库存及下游需求。

双硅市场分析

• 硅锰：
  • 期货飘红，现货震荡。
  • 供需压力大，库存高位，需求不足，成本支撑减弱。
  • 短期震荡，后期关注煤矿事故对电价影响。
• 硅铁：
  • 期货震荡偏强，现货成交转弱。
  • 多产区利润改善，产量增加，库存高位。
  • 短期偏强，但长期受供需宽松压制。
  • 需关注能耗与碳排放政策预期。

图表概览

• 图1-4：展示螺纹、热卷现货与期货价格走势及基差变化。
• 图5-6：螺纹与热卷期货主力合约基差走势图。
• 图7-8：唐山与江苏生铁即时成本。
• 图9-10：螺纹华北唐山与华东江苏毛利润。
• 图11-12：螺纹盘面近月与远月利润。
• 图13-14：热卷华北唐山与华东江苏利润。
• 图15-16：热卷盘面近月与远月利润。
• 图17-20：青岛港PB粉与超特现货价格及铁矿石期货走势、基差。
• 图21-22：焦炭与焦煤期货走势。
• 图23-26：准一焦炭、焦煤现货价格及期货走势。
• 图27-32：山西中硫、蒙5#焦煤等基差走势。
• 图33-38：纯碱与玻璃现货及期货走势、基差。
• 图39-40：鄂尔多斯动力煤现货价格走势。
• 图41-44：硅锰、硅铁市场价与期货走势。

风险提示

• 宏观数据：如经济数据、政策变化可能影响市场走势。
• 行业产能变化：如硅锰、硅铁等商品的产能利用率变化。
• 原材料供给：如锰矿、纯碱出口数据等。
• 政策预期：如能耗、碳排放等政策对市场情绪的影响。
• 市场情绪：如光伏产业投产、玻璃产线冷修情况等。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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