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供应信息扰动，双焦领涨黑色

核心内容概述

本报告分析了近期钢铁、铁矿、双焦及动力煤市场的运行情况，指出黑色系商品在供应扰动和需求支撑下整体呈现上涨趋势，其中双焦（焦煤、焦炭）涨幅较为明显，成为黑色系领涨品种。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约昨日收于3172元/吨，热卷主力合约收于3362元/吨，现货市场钢价维持上行。
• 库存变化：全国建材城市库存环比减少6.59%，热卷库存环比减少6.88%，库存去化速度有所加快。
• 供需逻辑：当前建材供需矛盾不明显，部分地区钢厂减产，板材处于供需两旺状态，国内制造业和出口具备较强比较优势。
• 风险偏好：中东局势趋向缓和，市场风险偏好逐步回归，短期支撑钢价上涨。
• 策略建议：市场整体震荡，暂无明确策略建议。

铁矿市场

• 价格走势：铁矿石期货价格继续上涨，唐山港口主流品种价格偏强运行。
• 供需逻辑：全球发运量环比下降3.5%，澳洲巴西发运总量下降5.4%，但部分港口到港量增加。钢厂铁水产量持续增长，对原料补库需求增强。
• 库存变化：港口库存小幅回落，但供应依然宽松，消费增长支撑矿价。
• 风险因素：中长期铁矿供需矛盾依然突出，需关注下游需求、出口情况及库存变化。
• 策略建议：铁矿市场震荡偏弱，无明确策略建议。

双焦市场

• 价格走势：焦煤焦炭价格随钢材上涨，第二轮涨价基本落地，累计涨幅100-110元/吨。
• 供应扰动：蒙5原煤受“缺油限量”政策影响，发运量或有下滑，报价暂稳。
• 供需逻辑：焦煤供给平稳，库存去化缓慢；焦炭企业利润尚可，供应保持高位，积极出货。
• 需求支撑：钢厂铁水产量稳步增长，对焦炭需求支撑较强。
• 策略建议：双焦市场震荡，无明确策略建议。

动力煤市场

• 价格走势：动力煤价格震荡运行，主产区煤价稍弱，港口市场维稳。
• 供需逻辑：终端需求释放有限，部分下游及贸易商观望情绪浓厚，但多数矿方对后市预期乐观。
• 风险因素：供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。
• 策略建议：无明确策略建议。

关键信息汇总

图表说明

• 图1-4：展示螺纹钢、热卷现货及期货价格走势。
• 图5-6：展示螺纹钢、热卷主力合约基差走势。
• 图7-8：展示唐山、江苏生铁即时成本。
• 图9-10：展示螺纹钢华北、华东地区毛利润。
• 图11-12：展示螺纹钢盘面近远月利润。
• 图13-14：展示热卷华北、华东地区毛利润。
• 图15-16：展示热卷盘面近远月利润。
• 图17-18：展示青岛港PB粉、超特现货价格走势。
• 图19-22：展示铁矿石及青岛港现货价格基差走势。
• 图23：展示港口现货成交7日移动平均。
• 图24：展示255家钢厂废钢到货量。
• 图25-30：展示焦炭、焦煤现货及期货价格走势。
• 图31-32：展示蒙5、山西中硫焦煤基差走势。
• 图33-35：展示纯碱现货及期货价格走势。
• 图36-38：展示浮法玻璃、玻璃期货价格走势及基差。
• 图39-40：展示鄂尔多斯动力煤现货价格走势。
• 图41-44：展示硅锰、硅铁现货及期货价格走势。

本期分析团队

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系方式

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