20260525-弘业期货-双焦周报_煤矿安监趋严_盘面震荡反弹_31页_9mb

煤矿安监趋严，盘面震荡反弹

核心内容概述

本报告围绕焦煤与焦炭市场供需变化以及宏观经济背景，分析了近期市场动态与趋势。报告指出，煤矿安监趋严对焦煤供应形成压制，而钢厂铁水产量维持高位则对焦煤需求构成支撑。同时，宏观层面显示房地产市场修复缓慢，钢铁行业PMI和制造业PMI整体处于波动状态，反映经济活动的不确定性。

主要观点与关键信息

一、市场观点

1. 供给端

• 煤矿开工率：523家样本矿山开工率93.37%（+0.25%），精煤日均产量82.28万吨（+0.96%）。
• 洗煤厂产能利用率：314家洗煤厂产能利用率39.6%（+0.33%），精煤日均产量28.66万吨（+0.21%）。
• 煤矿事故影响：山西长治沁源煤矿发生特别重大瓦斯爆炸事故，导致73座炼焦煤矿停产，涉及产能7890万吨，影响精煤日产量28.8万吨。
• 进口煤情况：甘其毛都口岸蒙煤通关量维持高位。

2. 需求端

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量240.81万吨（+1.48%），高炉开工率84.14%（+0.62%）。
• 焦炭需求：247家钢厂焦炭可用天数12.77天（+0.15），230家独立焦化厂可用天数13.15天（+0）。
• 需求支撑：钢厂铁水产量维持高位，刚性需求较强，但终端需求进入淡季，需关注下游接受意愿。

3. 库存情况

• 煤矿库存：523家样本矿山精煤库存212.31万吨（-3.18%），处于低位，无明显库存压力。
• 洗煤厂库存：314家洗煤厂精煤库存355.86万吨（-5.17%），整体库存水平下降。
• 钢厂库存：247家钢厂库存788.77万吨（+1.93%），库存小幅回升。
• 港口库存：主要港口库存278.91万吨（+11.23%），库存增加。

4. 总结

• 短期走势：预计焦煤市场将维持偏强震荡运行，主要受煤矿安监趋严影响。
• 供应与需求：煤矿供应受安监影响或收缩，而钢厂需求维持高位，支撑焦煤价格。

二、焦炭市场分析

1. 供给端

• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率76.85%（+0.79%），日均产量66.17万吨（+0.68%）。
• 钢厂焦炭产量：247家钢厂日均焦炭产量47.74万吨（+0），焦炭供应维持高位。
• 焦化利润：焦化厂平均吨焦利润72元/吨（-10），焦煤成本上升对焦化利润形成压力，但第四轮提涨支撑增强。

2. 需求端

• 铁水产量：维持高位，对焦炭需求存在支撑。
• 终端需求：进入淡季，需关注下游接受意愿。

3. 库存情况

• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存81.74万吨（+0.36%），小幅回升。
• 钢厂库存：247家钢厂库存693.96万吨（+6.52%），库存微升。
• 港口库存：主要港口库存222.7万吨（-9.1%），小幅回落。
• 整体库存：焦炭社会库存微降，反映市场去库趋势。

4. 总结

• 短期走势：焦炭价格跟随焦煤反弹，预计盘面偏强运行。
• 供应与需求：焦企开工意愿积极，供应维持高位，但需求进入淡季，需关注终端接受情况。

三、宏观地产跟踪

• 房地产修复进程缓慢：全国房地产新开工、施工、竣工和销售面积累计同比持续为负，显示市场仍处于低迷状态。
• 固定资产投资：制造业投资累计同比波动，基础设施建设与房地产业投资也呈下降趋势。
• 房地产市场：整体表现疲软，对钢铁和焦炭需求构成一定拖累。

四、焦炭供需跟踪

• 焦炭价格波动：吕梁准一级冶金焦出厂价维持在1650元/吨左右，价格相对稳定。
• 现货调价：焦炭价格经历多轮提涨和提降，累计涨幅和跌幅较大，反映市场供需变化频繁。
• 焦炭库存：焦化厂与钢厂库存小幅波动，整体库存水平下降。

总结

1. 焦煤市场

• 供应端：煤矿安监趋严，部分煤矿停产，影响供应。
• 需求端：钢厂铁水产量维持高位，支撑焦煤需求。
• 库存：煤矿库存处于低位，洗煤厂和钢厂库存小幅回升，整体无明显库存压力。
• 价格走势：短期焦煤市场偏强震荡，关注安监政策对供应的影响。

2. 焦炭市场

• 供应端：焦企开工意愿积极，供应维持高位。
• 需求端：钢厂铁水产量高位，但终端需求进入淡季，需关注下游接受意愿。
• 库存：社会库存微降，反映市场去库趋势。
• 价格走势：焦炭价格跟随焦煤反弹，短期偏强运行。

3. 宏观经济

• 房地产：修复缓慢，对钢铁和焦炭需求构成拖累。
• PMI数据：钢铁和制造业PMI波动，显示经济活动不确定性。

重点关注

• 煤矿安监政策对供应的影响。
• 钢厂铁水产量及终端需求变化。
• 焦炭价格波动与库存调整。
• 房地产市场复苏情况及对相关产业的拖累。