20230415-华安证券-债市技术面周报（4月第2周）_基金加仓政金债与信用债_11页_1mb

总结

• 杠杆率：截至2023年4月14日，杠杆率降至10866%，较上周下降0.27个百分点。

• 流动性：本周质押式回购日均成交额73万亿元，环比减少0.26万亿元；隔夜成交占比90.46%，进一步上升。

• 资金面：银行系资金融出分化，大行持续收紧，股份行和城商行放宽；基金净买入增加，理财类净融入减少至0.34万亿元。

• 久期：中长期基金久期中位数降至27.5年，较上周减少0.2年。

• 收益曲线：国债短端收益率下行2bp，超长端下行2-4bp；国开债短端上行1bp、超长端下行4bp；分位点回落。

• 期限利差：国债和国开债的1Y-DR001等息差高位回落，期限利差普遍减少。

• 现券交易：基金净买入1197亿元，主要增配政金债和信用债；非银机构普遍增持，理财类增配政金债和存单。

• 风险提示：模型可能存在误差，流动性风险需关注。