20180820-东兴证券-餐饮旅游行业2018年8月第3周周报_中报持续披露_建议重点关注出境游_14页_1mb

中报持续披露，建议重点关注出境游

核心内容

2018年8月第3周，餐饮旅游行业整体表现不佳，沪深300指数下跌5.15%，而餐饮旅游板块下跌6.99%，跑输市场1.84个百分点，位列中信29个一级行业中的第28位。行业子板块中，旅行社和酒店跌幅较大，分别下跌9.21%和9.48%。本周无上涨个股，表现最差的公司包括西安旅游（-12.57%）、锦江股份（-12.48%）和大东海A（-11.88%）。

主要观点

• 行业整体表现：板块整体估值已处于合理区间，随着暑期旺季来临，投资热度有所提升。
• 投资策略：建议继续关注具有业绩支撑和成长性良好的公司，重点推荐出境游相关企业。
• 组合推荐：本周投资组合下跌6.86%，跑赢行业0.13个百分点，但跑输市场1.71个百分点。推荐组合包括：中国国旅（25%）、宋城演艺（25%）、众信旅游（30%）和锦江股份（20%）。

关键信息

行业动态

1. 全球免税市场稳健增长：2017年全球免税销售额达686亿美元，亚太地区占比升至45%，主要增长动力来自香化品类。
2. 国内旅游热度上升：预计7、8月份全国各景区接待游客将超10亿人次，占全年出游量的1/5，暑期游客人均花费增长15%。
3. 出境游趋势明显：中国护照免签国家和地区增加至73个，签证友好度提升，带动出境游需求。
4. 中白互免签证协定生效：中国公民可免签入境白罗斯，停留时间不超过30天。
5. 土耳其里拉贬值影响旅游市场：里拉贬值约17%，带动出境游热度上升，尤其是欧洲游和奢侈品消费。
6. 青藏铁路暑运旅客发送量创历史新高：发送旅客达286.2万人次，成为暑期旅游热点。

公司动态

1. 锦江国际收购丽笙酒店：计划以每股35瑞典克朗的价格收购丽笙酒店集团51.15%股权，交易预计在2018年底前完成。
2. 华住收购花间堂71.2%股权：华住集团成为花间堂控股股东，进一步完善中高端酒店布局。
3. 腾邦国际中报业绩增长显著：实现营业收入255,277万元，净利润22,696万元，扣非后净利润增长55.74%。
4. 云南旅游中标重大项目：全资子公司云南世博园艺有限公司中标广南县省级园林县城创建项目，金额达27,036.09万元。
5. 众信旅游调整转股价格：因限制性股票回购注销，转股价格仍为11.02元/股。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，如签证政策、旅游补贴等。
• 突发事件因素：如自然灾害、国际局势变化等可能对旅游行业造成冲击。

行业重点公司周股价涨跌幅

前三名

• 桂林旅游：0.00%
• 大连圣亚：-0.29%
• 华天酒店：-1.75%

后三名

• 西安旅游：-12.57%
• 锦江股份：-12.48%
• 大东海A：-11.88%

相关研究报告

1. 《社服行业周报：中国国旅上中报预增48%，众信旅游中报业绩同增45%》2018-08-13
2. 《社会服务行业周报：丽江旅游半年报预增18%，上半年我国出境游人次同比增15%》2018-08-06
3. 《社服行业周报：中免拟在澳门投资开设市内店，锦江6月RevPAR同比增5.4%》2018-07-30
4. 《社会服务行业周报：中免集团获上海机场免税经营权，凯撒旅游终止重组复牌》2018-07-23

总结

本周餐饮旅游行业整体表现疲软，但出境游板块仍具吸引力。随着暑期旅游旺季的来临，行业投资热度上升。重点推荐中国国旅、宋城演艺、众信旅游和锦江股份，其中众信旅游权重最高（30%）。建议投资者关注政策变化及突发事件对行业的影响，同时留意公司公告和业绩表现，以把握投资机会。