20210207-国信期货-宏观周报_PMI合理区间震荡_人民币汇率稳定_23页

报告摘要

本报告为国信期货宏观周报，主要分析了2021年1月中国制造业PMI数据、外汇市场动态及高频宏观周度数据，同时概述了期货市场的主要表现。整体来看，制造业保持扩张但增速放缓，人民币汇率受美元走强影响略有回落，但预计春节前将维持稳定区间。

PMI指数：1月中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.3%，较上月回落 0.6个百分点，但仍位于临界点以上，表明制造业继续保持扩张，但步伐有所放缓。
细分数据：
- 生产指数、新订单指数、从业人员指数、供应商配送时间指数 均小幅回落。
- 原材料库存指数 小幅上升。
分析：
- 制造业扩张力度走弱，需求增长放缓，企业用工景气度下降。
- 供应商交货时间放慢，可能影响企业生产节奏。
原因：
- 春节前后工厂开工效率较低。
- 1月部分地区的疫情出现反弹，拖累制造业活动。
展望：
- 2月PMI数据受节假日影响可能仍偏弱。
- 3月随着复产复工和气温回暖，疫情好转或推动PMI回升。

美元指数：
- 创三周以来最大涨幅，从开年至今上涨 1%。
- 主要因欧元相对弱势，欧美经济复苏和疫苗接种进度差异。
- 长期来看，若拜登1.9万亿财政刺激计划顺利推进，美元内生信用可能下降，短期上涨不改长期回落趋势。
人民币中间价：
- 上周小幅回落，主要受强势美元影响。
- 截至2021年1月末，我国外汇储备规模为 32107亿美元，较前月下降 59亿美元，降幅为 0.2%。
- 人民币汇率回落可能与稳定出口企业利润有关，预计春节前将维持在 6.47-6.5 之间浮动。