20180426-东兴证券-港股行业比较报告2018年4月期_26页_1mb

港股行业比较报告 2018年04月期总结

核心内容概览

本报告为2018年4月期港股行业比较分析，涵盖金融、地产、消费、投资及能源等多个行业，分析各板块的市场表现、数据趋势及相关经济指标。

主要观点与关键信息

1. 金融行业

• 内地银行：

  • 3月金融机构各项贷款余额同比增加12.8%，1-3月非金融企业贷款累计同比增加16.2%。
  • 金融机构短期和中长期贷款余额占比保持稳定。
  • 新增人民币贷款累计增速有所上升，显示信贷环境有所宽松。
  • 银行间同业拆借加权平均利率有所上升，反映市场流动性收紧。

• 内地保险：

  • 3月寿险保费收入中，中国人寿同比下降1.1%，其余公司多数上升。
  • 财险保费收入方面，平安财险和太平洋财险均实现双位数同比增长。
  • 保险资金运用结构显示，保险资金配置趋于多元化。

• 外资保险（以友邦为例）：

  • 3月保费收入同比增长25.5%，1-3月累计同比增长36.3%，增长势头强劲。
  • 友邦市场走势与美国10年期国债收益率走势相关，显示外资保险受国际金融市场影响较大。

• 香港多元金融：

  • 3月香港主板日均成交额同比增长60.5%，显示市场活跃度提升。
  • 香港多元金融板块走势与恒生指数及M2增速相关，反映本地经济环境对金融板块的影响。

2. 地产行业

• 内地地产：

  • 3月商品房销售面积当月同比增加3.2%，销售额同比增加6.2%。
  • 1-3月商品房销售面积累计同比增加3.6%，销售额累计同比增加10.4%。
  • 3月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨5.5%，环比上涨0.4%，显示房地产市场温和复苏。

• 香港地产：

  • 3月楼宇买卖合约数量同比下降15.7%，但1-3月累计同比增加14.4%，与去年全年增长水平基本持平。
  • 3月楼宇买卖合约成交金额同比下降18.0%，但1-3月累计同比增加25.7%，低于去年全年增长水平。
  • 港岛A类私人住宅房价当月同比与楼宇买卖合约数量同比相关，显示房价波动与交易量之间存在联动。

3. 消费行业

• 内地零售：

  • 3月社消总额同比增长4.8%，消费者信心指数为124，环比上升1.4%，显示消费市场逐步回暖。
  • 分类零售额当月同比数据表明，不同类别的零售表现存在差异。

• 香港零售：

  • 2月零售业总销货价值同比增长29.8%，访港内地旅客同比增长47%，显示内地游客对香港零售业的支撑作用显著。

• 汽车：

  • 3月乘用车销量同比增长3.5%，1-3月累计增长2.6%。
  • SUV销量同比增长10.7%，自主品牌销量增长4.1%，显示SUV市场持续走强。
  • 新能源汽车销量同比增长118.5%，反映新能源汽车市场快速增长。

• 博彩：

  • 3月幸运博彩毛收入同比增长22.2%，1-3月累计增长20.5%，与去年全年水平基本持平。
  • 大陆到澳门旅客入境数及人均消费数据表明，旅游消费对博彩行业有重要支撑。

• 乳业：

  • 4月原奶价环比下降0.3%，同比下降1.4%，显示原奶市场承压。
  • 乳业板块走势与原奶价格走势相关，反映行业基本面变化。

4. 投资行业

• 内地投资：

  • 1-3月固定资产投资完成额累计同比微降1.6%，显示投资市场整体放缓。
  • 房地产、制造业、基建投资占比显示房地产投资仍是重要部分。

• 工业：

  • 1-3月挖掘机销量同比增长78.9%，装载机销量增长33.9%，推土机增长35.4%，显示工程机械需求强劲。

• 材料：

  • LME铝、铜期价环比和同比均上涨，显示原材料价格上升。
  • 黄金期价环比微跌，但同比上涨4.0%，反映金价长期趋势向好。
  • 水泥价格指数环比和同比均上涨，显示建材市场持续升温。
  • 箱板纸价格环比上涨，反映纸张市场供应紧张。

• 能源：

  • 布伦特原油期货价格3月收于74.1美元/桶，环比上涨5.1%，同比上涨42.5%。
  • 秦皇岛港动力末煤平仓价环比下降8.8%，同比下降14.8%，反映煤炭市场疲软。

• 交运：

  • 3月航运CCFI指数同比下降1.2%，显示航运市场承压。
  • 沿海主要港口货物吞吐量同比增长1.8%，民航旅客周转量同比增长15.2%，显示航空运输需求上升。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率超过15%；
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率在5%~15%之间；
  • 中性：公司股价相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间；
  • 回避：公司股价相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率超过5%；
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间；
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。

分析师信息

• 谭可：东兴证券海外研究组组长，自2007年加入东兴证券研究所，具有丰富的港股市场研究经验。

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