> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容 本总结基于2026年3月17日至23日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的价格及价差数据，涵盖高硫燃料油（HSFO）、低硫燃料油（VLSFO）、燃料油掉期（M1）及国内燃料油期货（FU、LU）的价格走势和变化情况。 --- ## 鹿特丹燃料油市场 ### 主要品种 - **3.5% HSFO M1**：价格波动较大，从578.04上升至632.90，随后有所回落，最终为584.20。 - **0.5% VLSFO M1**：价格持续上涨，从629.86升至688.78，再回落至655.22，最后为641.45。 - **VLSFO-GO M1**：价格整体下跌，从1059.56降至1105.88，再回落至1136.56，最后为1197.75。 - **VLSFO-HSFO M1**：价格小幅波动，从51.82降至46.36，再回升至55.88，最后为44.77。 - **LGO-Brent M1**：价格有所上涨，从36.88升至42.72，再回落至49.03，最后为47.61。 ### 关键变化 - **3.5% HSFO M1**：整体上涨后下跌，变化为-57.66。 - **0.5% VLSFO M1**：整体上涨后下跌，变化为-59.25。 - **VLSFO-GO M1**：整体上涨，变化为-107.50。 - **VLSFO-HSFO M1**：整体下跌，变化为-1.59。 - **LGO-Brent M1**：整体上涨后下跌，变化为4.19。 --- ## 新加坡燃料油市场 ### 主要品种 - **380cst FOB**：价格波动较大，从750.21降至637.20，再回升至783.84。 - **VLSFO FOB**：价格持续上涨，从924.13升至995.47，再回落至930.42，最后为954.05。 - **380cst基差**：价格波动较大，从71.20降至50.25，再回升至50.15，最后为53.45。 - **VLSFO-GO**：价格持续下跌，从771.22降至749.97，再回升至781.49，最后为749.97。 - **高硫内外价差**：价格持续下跌，从32.2降至11.5，再回升至26.4。 - **低硫内外价差**：价格持续下跌，从149.3降至130.5，最后为123.9。 ### 关键变化 - **380cst FOB**：整体下跌后回升，变化为-32.35。 - **VLSFO FOB**：整体上涨后下跌，变化为23.63。 - **380cst基差**：整体下跌，变化为-7.20。 - **VLSFO-GO**：整体下跌，变化为-70.47。 - **高硫内外价差**：整体下跌，变化为-14.9。 - **低硫内外价差**：整体下跌，变化为-6.6。 --- ## 国内燃料油期货（FU） ### 主要品种 - **FU 01**：价格持续上涨，从3740升至4004。 - **FU 05**：价格持续上涨，从4771升至5060。 - **FU 09**：价格持续上涨，从4033升至4434。 - **FU 01-05**：价格持续下跌，从-1031降至-1056。 - **FU 05-09**：价格持续上涨，从738升至626。 - **FU 09-01**：价格持续上涨，从293升至430。 ### 关键变化 - **FU 01**：整体上涨，变化为217。 - **FU 05**：整体上涨，变化为304。 - **FU 09**：整体上涨，变化为281。 - **FU 01-05**：整体下跌，变化为-87。 - **FU 05-09**：整体下跌，变化为23。 - **FU 09-01**：整体上涨，变化为64。 --- ## 国内燃料油期货（LU） ### 主要品种 - **LU 01**：价格持续上涨，从4300升至4529。 - **LU 05**：价格持续上涨，从5641升至5980。 - **LU 09**：价格持续上涨，从4603升至5078。 - **LU 01-05**：价格持续下跌，从-1341降至-1451。 - **LU 05-09**：价格持续上涨，从1038升至902。 - **LU 09-01**：价格持续上涨，从303升至549。 ### 关键变化 - **LU 01**：整体上涨，变化为151。 - **LU 05**：整体上涨，变化为388。 - **LU 09**：整体上涨，变化为338。 - **LU 01-05**：整体下跌，变化为-237。 - **LU 05-09**：整体下跌，变化为50。 - **LU 09-01**：整体上涨，变化为187。 --- ## 总体市场趋势 - **鹿特丹市场**：高硫燃料油价格波动较大，低硫燃料油价格整体上涨，但部分品种如VLSFO-GO和VLSFO-HSFO出现下跌。 - **新加坡市场**：高硫燃料油价格整体下跌，低硫燃料油价格上涨，基差和内外价差均呈现下跌趋势。 - **国内FU期货**：整体上涨趋势明显，但近月合约与远月合约价差有所缩小。 - **国内LU期货**：整体上涨趋势显著，但近月合约与远月合约价差出现波动。 --- ## 主要观点 1. **鹿特丹市场**：高硫燃料油价格波动较大，低硫燃料油价格整体上涨，但部分品种出现回调。 2. **新加坡市场**：高硫燃料油价格下跌，低硫燃料油价格维持上涨趋势，内外价差和基差均呈现下跌态势。 3. **国内市场**：FU和LU期货价格均呈现上涨趋势，但价差变化较为复杂，部分合约价差缩小，部分扩大。 4. **价差变化**：整体来看，高硫燃料油与低硫燃料油价差有所收窄，市场对低硫燃料油的需求相对稳定。 --- ## 关键信息 - 鹿特丹3.5% HSFO M1价格波动较大，整体下跌。 - 新加坡380cst FOB价格下跌后回升，VLSFO FOB价格上涨。 - 国内FU期货整体上涨，但价差变化复杂。 - 国内LU期货整体上涨，价差呈现波动。 - 多数品种的内外价差和基差出现下跌，显示市场对低硫燃料油的需求有所增强。