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报告摘要
燃料油市场总结
一、核心内容概述
本总结基于2026年2月26日至3月4日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的价格及价差数据，涵盖高硫燃料油（HSFO）、超低硫燃料油（VLSFO）、低硫燃料油（LSFO）、低硫船用油（LGO）以及国内燃料油期货（FU、LU）的走势分析。
二、鹿特丹燃料油市场
1. HSFO（高硫燃料油）掉期 M1
- 2月26日：397.76
- 2月27日：399.61
- 3月2日：435.86
- 3月3日：491.81
- 3月4日：471.68
- 变化：-20.13（整体呈波动走势，3月3日涨幅显著，随后有所回调）
2. VLSFO（超低硫燃料油）掉期 M1
- 2月26日：449.83
- 2月27日：457.77
- 3月2日：486.41
- 3月3日：526.61
- 3月4日：508.77
- 变化：-17.84（价格整体上涨，3月3日涨幅最大）
3. HSFO-Brant M1
- 2月26日：-9.51
- 2月27日：-9.37
- 3月2日：-7.76
- 3月3日：-2.46
- 3月4日：-4.55
- 变化：-2.09（价差整体缩小，3月3日出现明显收窄）
4. 10ppm GO（低硫燃料油）掉期 M1
- 2月26日：726.59
- 2月27日：728.55
- 3月2日：810.38
- 3月3日：897.13
- 3月4日：900.25
- 变化：+3.12（价格持续上涨，3月2日涨幅最大）
5. VLSFO-HSFO M1
- 2月26日：52.07
- 2月27日：58.16
- 3月2日：50.55
- 3月3日：34.80
- 3月4日：37.09
- 变化：+2.29（价差波动较大，3月3日明显收窄）
6. LGO-Brent M1
- 2月26日：28.68
- 2月27日：24.78
- 3月2日：31.92
- 3月3日：39.10
- 3月4日：39.10
- 变化：+0.00（价格波动较小，整体呈上升趋势）
三、新加坡燃料油市场
1. 现货价格
- 380cst：从420.67上涨至519.63（+17.22）
- 180cst：从425.23上涨至533.49（+27.33）
- VLSFO：从492.73下跌至570.78（-7.05）
- GOM1：从92.08上涨至117.80（+5.32）
- 380cst-Brent M1：从-4.59上涨至+2.89（+2.42）
- VLSFO-GOM1：从-188.66下跌至-300.94（-46.42）
2. 基差与价差
- 380cst基差：从5.40上涨至13.80（+3.65）
- 高硫内外价差：从15.8上涨至34.8（+1.9）
- 低硫内外价差：从18.3上涨至55.3（+55.3）
- VLSFO-GOM1：持续下跌，价差扩大
- 低碳内外价差：未提供具体数据，需关注后续变化
四、国内燃料油期货市场（FU）
1. 价格走势
- 01合约：从2748上涨至3243（+83）
- 05合约：从2987上涨至3888（+415）
- 09合约：从2872上涨至3457（+115）
2. 价差分析
- 01-05：从-239下跌至-645（-332）
- 05-09：从+115上涨至+431（+300）
- 09-01：从+124上涨至+214（+32）
- 整体趋势：价差扩大，尤其是05-09合约价差显著上升
五、国内燃料油期货市场（LU）
1. 价格走势
- 01合约：从3446上涨至3850（+177）
- 05合约：从3460上涨至4376（+264）
- 09合约：从3437上涨至3944（+143）
2. 价差分析
- 01-05：从-14下跌至-526（-87）
- 05-09：从+23上涨至+432（+121）
- 09-01：从-9上涨至+94（+94）
- 整体趋势：价差波动较大，05-09合约价差显著扩大
六、主要观点
- 鹿特丹市场：HSFO和VLSFO价格整体呈上升趋势，但价差波动显著，尤其VLSFO-HSFO和VLSFO-GOM1价差明显收窄或扩大。
- 新加坡市场：380cst现货价格持续上涨，VLSFO价格有所波动，但GOM1价格稳步上升。
- 国内FU市场：价格持续上涨，价差扩大，尤其是05-09合约价差显著上升，显示市场对远期合约的溢价增加。
- 国内LU市场：价格和价差波动较大，05-09合约价差扩大，表明市场对中长期合约的预期较为乐观。
- 整体趋势：燃料油市场受供需变化、环保政策及国际油价波动影响显著，不同品种和合约之间的价差变化反映出市场预期和套利机会。
七、关键信息
- 鹿特丹HSFO和VLSFO掉期价格整体上涨，但价差波动较大。
- 新加坡380cst现货价格持续上涨，VLSFO价格略有波动，GOM1价格稳步上升。
- 国内FU期货合约价格持续上涨，价差扩大，尤其是05-09合约。
- 国内LU期货合约价格和价差波动明显，05-09合约价差显著扩大。
- 380cst基差和高硫内外价差上涨，显示市场对现货的溢价和对高硫燃料油的需求增加。
- 低硫内外价差扩大，可能与环保政策推动低硫燃料油需求有关。
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