20221030-开源证券-食品饮料行业周报_无需悲观_坚守价值_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心观点

• 估值已具吸引力：食品饮料板块在10月份经历较大回调，当前估值已回落至较低水平，具备布局吸引力。
• 底部择机布局：行业基本面已度过低谷期，随着疫情控制得当，行业有望回暖，建议关注行业龙头，坚守核心价值标的。
• 短期基本面分歧：虽然部分企业三季报业绩不及预期，但整体来看白酒业绩表现较好，延续前期增长趋势。

市场表现

• 食品饮料指数跌幅：10月24日至28日，食品饮料指数跌幅为12.0%，排名28/28，跑输沪深300约6.6个百分点。
• 子行业表现：其他食品（+0.0%）、保健品（-2.1%）、零食（-2.4%）表现相对较好。
• 个股涨跌：天味食品、会稽山、华康股份涨幅领先；华统股份、劲仔食品、泸州老窖跌幅居前。

推荐组合

• 贵州茅台：三季度业绩基本符合预期，i茅台作为改革枢纽，未来潜力释放。
• 山西汾酒：三季度业绩如期增长，全年营销以稳为主，库存低位，预计下半年营收环比提速。
• 中炬高新：疫情背景下调整渠道，股权结构改善将对股价形成催化，布局性价比高。
• 嘉必优：关注新国标配方获批及订单进展，国际市场开发和化妆品市场可能取得突破。

行业新闻

• 迎驾生态洞藏20价格上调：自2022年10月9日起，洞藏20产品供货价上调50元/瓶，建议零售价分别为525元/瓶和550元/瓶。
• 白酒行业动态：四川省古蔺县举行白酒重大项目签约，涉及金额达161.58亿元；五粮浓香·癸卯兔年生肖酒发布，规格为888mL和2.888L。

三季报披露备忘录

• 10月31日：古井贡酒、酒鬼酒、新乳业、西麦食品、仙乐健康、海融科技、水井坊、紫燕食品、五芳斋、良品铺子、佳禾食品等公司将披露三季报。

上游数据

• 农产品价格：全脂奶粉、生鲜乳价格同比下降，猪肉价格同比上涨50.1%，生猪存栏数量同比减少，预计大豆价格可能走高。
• 原料成本压力：部分公司因原料成本波动及疫情对供应链的影响，业绩出现分化。

公司盈利预测及估值

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全风险
• 原料价格波动风险
• 消费需求复苏低于预期

评级说明

• 证券评级：
  • 买入：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下
• 行业评级：
  • 看好：预计行业超越整体市场表现
  • 中性：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现

法律声明

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