20221030-光大证券-2022年11月A股及港股金股组合_拐点将至_关注安全及高弹性两条主线_18页_994kb

总量研究总结

核心内容

本报告分析了2022年11月A股及港股市场的表现与前景，指出市场处于布局窗口期，拐点将至。重点推荐了“安全”及“高弹性”两条主线作为投资方向，并提供了具体的金股组合及分析。

主要观点

A股市场

• 市场回调：10月份A股主要指数分化明显，科创50上涨5.8%，上证50下跌10.8%。港股受海外资金情绪性回撤影响，10月24日恒指单日下跌6.35%，恒生科技跌幅达9.65%。
• 拐点预期：四季度市场或将迎来中期拐点，基本面二次拐点将推动市场回升。预计防疫政策放松、地产销售好转、出口上行、海外政治风险下行等因素将共同促进市场反弹。
• 行业配置建议：
  • 安全主线：在“以新安全格局保障新发展格局”背景下，半导体、计算机、通信、国防军工等板块具备长期投资价值。
  • 高弹性品种：建筑材料、食品饮料、电子、汽车、电力设备及医药生物等前期下跌较多的板块，有望在市场反弹中表现突出。

港股市场

• 市场磨底：港股处于蓄势磨底阶段，随着海外风险缓解及内地基本面复苏，市场有望企稳。
• 行业配置建议：
  • 信创主线：国家科技创新及自主可控成为政策重心，计算机研发与芯片研发相关企业将受益。
  • 设备更新改造：国常会推动设备更新改造贷款投放，工业母机等机械设备产业链将显著受益。

关键信息

A股金股组合

1. 东华测试：营收净利润双增长，受益于科学仪器行业政策，业务拓展顺利。
2. 利安隆：Q3业绩超预期，抗老剂与润滑油添加剂双线增长，产能持续释放。
3. 福耀玻璃：Q3业绩强劲增长，全球市占率提升，毛利率改善。
4. 海创药业：基于氘代和PROTAC技术，布局前列腺癌治疗产品，具备差异化竞争力。
5. 恒立液压：业绩稳步增长，国际化布局加快，非挖板块表现亮眼。
6. 移为通信：盈利能力提升，物联网市场增长空间广阔。
7. 中简科技：高性能碳纤维领域领军企业，签订大额订单保障业绩，技术壁垒高。
8. 重庆啤酒：疫情扰动下仍实现量价齐升，品牌力强，中长期发展可期。
9. 老凤祥：深入实施“十四五”规划，短期疫情冲击不影响长期投资逻辑。
10. 太极股份：信创和数字政府布局领先，云服务业务增长强劲，盈利能力提升。

港股金股组合

1. 金蝶国际：云服务业务稳健增长，大中型企业市场突破，维持“买入”评级。
2. 新东方在线：直播内容优质，粉丝消费潜力大，有望建立自营消费品品牌。
3. 上海复旦：FPGA芯片技术领先，新一代产品研发推进，带来长期成长性。
4. 时代电气：新兴装备业务增长迅猛，功率半导体、汽车电驱、光伏逆变器等业务表现亮眼。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 新冠疫情扰动
• 发生超预期风险事件

估值方法的局限性

本报告基于各种假设进行分析，不同假设可能导致分析结果差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由光大证券分析师张宇生、刘芳撰写，内容基于合法合规信息，独立、客观。分析师报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。投资者应自行承担投资风险，报告不构成投资建议。

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