2018年-数据局_投中研究院：2017年新规实施给定增降温联通携手BAT布局5G建设_15页_1mb

2017年A股定增市场总结

核心内容

2017年，A股定增市场受到政策调控影响，整体热度下降，募资规模显著减少。证监会于2017年2月发布定增新规，从发行数量、间隔时间、募集资金用途等方面对市场进行了规范，以遏制套利行为和过度融资现象，推动资金向更具成长性和投资价值的领域流动。

市场概况

• 定增规模：2017年全年完成定增的A股企业共423家，募资总额为12774.70亿元，同比下降33.80%。
• 季度走势：
  • 第一季度：市场热情高涨，137家企业完成定增，募资5053.46亿元。
  • 第二季度：受定增新规影响，仅77家企业完成定增，募资1806.71亿元，市场明显降温。
  • 第三季度：市场略有回暖，102家企业完成定增，募资2014.03亿元。
  • 第四季度：市场继续回暖，148家企业完成定增，募资3888.89亿元，其中出现多笔高额募资，拉高整体募资水平。

重点案例分析

1. 中油资本重大重组

• 交易规模：755亿元资产交易，总交易规模达880亿元。
• 交易方式：ST济柴通过重大资产置换并发行股份及支付现金的方式，收购中油资本100%股权。
• 影响：ST济柴更名中油资本，成为涵盖多种金融牌照的金融业务上市公司，实现了业务转型。

2. 中国联通巨额募资

• 募资金额：617.25亿元。
• 发行对象：包括中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰等9名战略投资者。
• 用途：资金用于4G网络升级和5G项目建设。
• 影响：中国联通联合BAT等互联网巨头，提前布局5G网络建设，抢占未来市场先机。

行业分布

• 制造业：最活跃的行业，共146家企业完成定增，募资总额2880.66亿元，占比34.52%。
• 金融业：企业数量虽少（10家），但单笔募资规模较大，整体募资2163.34亿元，仅次于制造业。
• 其他行业：
  • IT：45家，募资798.50亿元。
  • 能源及矿业：44家，募资1653.58亿元。
  • 化学工业：37家，募资604.35亿元。
  • 医疗健康：22家，募资560.81亿元。
  • 电信及增值：17家，募资817.91亿元。
  • 建筑建材：17家，募资515.14亿元。
  • 连锁经营：16家，募资505.84亿元。
  • 农林牧渔：11家，募资158.96亿元。
  • 汽车行业：13家，募资663.10亿元。
  • 其他：45家，募资1452.51亿元。

政策解读

定增新规要点

1. 发行数量限制：非公开发行股票数量不得超过发行前总股本的20%。
2. 间隔时间限制：增发、配股、非公开发行股票的董事会决议日距离前次募集资金到位日不得少于18个月。
3. 财务性投资限制：除金融类企业外，上市公司申请再融资时，最近一期末不得持有较大金额、期限较长的交易性金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资。
4. 募集资金用途：要求资金用于实质性业务发展，防止资金流向类金融业务或理财产品。

政策目的

• 加强监管：规范定增市场，遏制套利空间。
• 引导资金流向：推动资金投向具有成长性和内在投资价值的公司。
• 促进资源有效配置：优化资本结构，支持实体经济。

关键信息

• 2017年定增市场受政策影响明显，募资规模和企业数量均大幅下降。
• 制造业是定增最活跃的行业，而金融业则是募资规模最高的行业。
• 中国联通与BAT等互联网巨头合作，提前布局5G建设，展现了企业在新兴技术领域的战略眼光。
• 定增新规对市场进行了有效规范，有助于推动资本市场的健康发展。

机构介绍

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