投中·统计__一季度定增市场趋于理性_新规实施成效显著_13页_976kb

投中统计总结：2018年第一季度定增市场分析

核心内容

2018年第一季度，A股定增市场整体呈现理性回归的态势，无论是宣布定增的企业数量还是实际完成的募资规模，均出现较大幅度的下降。这主要归因于2017年实施的再融资新规和减持新政对市场的持续净化作用。尽管如此，部分优质企业仍通过定增实现资本补充与战略调整，市场仍存在结构性机会。

主要观点

市场走势

• 宣布定增企业数量：2018年第一季度，共有65家A股上市公司发布定增预案，环比下降24.42%。
• 募资规模：预计募资总额为2776.53亿元，环比下降11.12%。
• 完成定增企业数量：94家A股企业完成定增，环比下降37.75%。
• 完成募资规模：实际完成募资总额为2500.33亿元，环比下降36.33%。
• 平均收益率：94家完成定增的企业中，有48家股价上涨，46家股价下跌，平均收益率为9.3%。

政策影响

• 2017年再融资新规和减持新政对定增市场起到了明显的净化作用。
• 再融资新政提高了定增项目的质量，减持新政则降低了非专业投资人的参与热情，导致市场整体趋于理性。

关键信息

重点案例分析

1. 农业银行

   • 代码：601288.SH
   • 行业：金融
   • 发行数量：2,747,252.75万股
   • 预计融资金额：1000亿元
   • 案例点评：农业银行通过定增补充核心一级资本，以满足商业银行资本管理过渡期结束后的监管要求，提升资本充足率，增强抗风险能力与盈利能力。

2. 中国重工

   • 代码：601989.SH
   • 行业：制造业
   • 发行价格：5.78元
   • 发行数量：379,989.61万股
   • 融资金额：219.63亿元
   • 案例点评：中国重工通过非公开发行股份收购大船和武船的股权，实现对子公司的全资控股，增强对重点项目的控制力与执行力。

行业分布

• 定增预案数量：制造业企业数量最多，共32家。
• 定增融资规模：制造业募资总额为672.21亿元，居各行业之首。
• 互联网行业：虽然企业数量较少，但平均募资规模高达174.74亿元，整体募资规模表现强势。
• 金融行业：共有3家上市公司发布定增预案，募资总额为140.72亿元，平均募资规模为46.91亿元。

股价表现

• 定增后股价上涨：48家企业股价上涨，平均收益率为9.3%。
• 定增后股价下跌：46家企业股价下跌，与上涨企业数量基本持平。
• 收益率最高企业：三六零（601360.SH），上市首日股价涨幅达416%，尽管首日股价曾出现跌停，但后续表现强劲。

总结

2018年第一季度，A股定增市场在政策引导下趋于理性，企业数量和募资规模均出现显著下降。农业银行和中国重工作为典型案例，分别通过定增补充资本和实现控股，展现出市场在规范发展中的结构性机会。制造业仍是定增融资的主要领域，而互联网行业则因单笔募资规模大而表现突出。尽管整体市场表现分化，但仍有部分企业通过定增实现了股价的大幅上涨。