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投中统计一季度定增市场趋于理性新规实施成效显著

核心内容

2018年第一季度，A股定增市场整体呈现理性趋势，宣布和完成定增的企业数量及募资规模均出现明显下降。这表明市场在经历2017年的调整后，正逐步回归理性，同时也反映出再融资新规和减持新政对市场的净化作用。

主要观点

• 市场整体趋势：2018年第一季度，A股共有65家上市公司发布定增预案，预计募资2776.53亿元，环比小幅下滑；完成定增的上市公司有94家，募资2500.33亿元，环比大幅下降。
• 政策影响显著：2017年出台的再融资新规和减持新政对定增市场产生了深远影响，提升了项目质量，抑制了非专业投资者的参与热情。
• 行业分布：金融业在定增预案中总体规模最大，而互联网行业在完成定增的募资规模中表现突出，平均单笔募资金额较高。
• 收益率变化：定增后股价平均收益率大幅下降，仅为9.3%，其中50%的企业股价上涨，46%的企业股价下跌，市场表现分化明显。
• 重点案例：农业银行发布1000亿定增预案，为A股历史上最大规模的定增计划，主要目的是补充资本，满足监管要求；中国重工完成对大船和武船的全资收购，增强其在船舶制造领域的控制力。

关键信息

定增市场概况

• 宣布定增：2018年第一季度，共有65家A股公司发布定增预案，募资总额2776.53亿元，环比下降11.12%。
• 完成定增：94家A股公司完成定增，募资总额2500.33亿元，环比下降36.33%。
• 市场走势：整体市场趋于理性，定增项目数量和规模均有所收缩。

行业分布

• 定增预案：金融业占比最高，共3家，募资140.72亿元。
• 定增实施：互联网行业表现突出，3家公司募资524.21亿元，平均单笔金额达174.74亿元。
• 其他行业：制造业、能源及矿业、化学工业等行业的定增数量和金额也较为可观。

收益率分析

• 平均收益率：完成定增的94家公司中，平均股价收益率为9.3%。
• 涨幅与跌幅：48家公司股价上涨，46家公司股价下跌，市场表现两极分化。
• 典型案例：三六零（601360.SH）股价暴涨416%，成为收益率榜首，其借壳江南嘉捷回归A股市场。

重点案例分析

• 农业银行：拟发行不超过274亿股，募资不超过1000亿元，用于补充核心一级资本，提高资本充足率。
• 中国重工：向八名交易对方非公开发行股票，收购大船和武船股权，实现全资控股，增强对子公司的控制力。

总结

2018年第一季度，A股定增市场在政策影响下趋于理性，企业数量和募资规模均有所下降。金融业在定增预案中表现突出，互联网行业在完成定增中募资金额最大。定增后股价平均收益率下降，市场分化明显，其中三六零成为收益率最高的案例。整体来看，定增市场在新规实施后更加规范，但也面临一定的挑战。