投中-2017年新规实施给定增降温，联通携手BAT布局5G建设-2018.1-15页-1mb

2017年定增市场概况及中国联通5G布局分析

核心内容

2017年，A股定增市场受到政策调控影响，整体热度下降，融资规模显著减少。全年共有423家上市公司完成定增，募资总额为12774.70亿元，较前一年下降。其中，企业数量环比下降33.80%，交易规模环比下降25.47%。2017年2月证监会发布定增新规，成为市场降温的关键节点。

主要观点

• 定增规模下降：2017年定增市场整体表现疲软，募资规模大幅下降，反映出市场对定增政策的敏感性。
• 市场情绪波动明显：定增市场在2017年呈现明显的季节性波动，1季度热度较高，2季度受新规影响急剧降温，4季度有所回暖。
• 政策影响深远：定增新规对市场进行了多方面的规范，包括发行数量、间隔时间、募集资金用途等，旨在遏制过度融资、资金滥用及财务性投资行为，推动市场健康发展。
• 行业表现分化：制造业企业最为活跃，融资规模领先；金融业虽然企业数量较少，但单笔募资规模最大，整体表现强劲。

关键信息

定增市场趋势

• 2017年全年定增数据：共423家A股企业完成定增，募资总额12774.70亿元。
• 季度变化：
  • 1季度：137家，募资5053.46亿元。
  • 2季度：77家，募资1806.71亿元。
  • 3季度：102家，募资2014.03亿元。
  • 4季度：148家，募资3888.89亿元。
• 月度变化：1月募资最高（3195.1亿元），2月断崖式下滑，5月最低（338.6亿元），之后逐渐回升。

重点案例分析

案例一：中油资本重大资产置换

• 交易时间：2017年1月16日。
• 交易内容：ST济柴通过重大资产置换并发行股份及支付现金，购买中油资本100%股权，募集配套资金。
• 交易规模：总交易规模达880亿元，其中中油资本融资690.11亿元。
• 行业影响：标志着金融业在定增市场中的重要地位，同时也展示了大型企业通过定增实现战略转型的案例。

案例二：中国联通募资617.25亿元

• 募资对象：包括中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰等9名战略投资者。
• 募资用途：主要用于4G网络升级及5G项目建设。
• 行业意义：中国联通联合BAT等科技巨头，提前布局5G网络建设，显示出企业在技术升级和战略布局上的积极行动。

行业分布

• 制造业：146家企业完成定增，数量占比34.52%，募资总额2880.66亿元。
• 金融业：10家企业完成定增，募资总额2163.34亿元，单笔募资规模最大。
• IT行业：45家企业完成定增，募资总额798.50亿元。
• 其他行业：包括能源及矿业、化学工业、医疗健康等，均有一定的定增活动。

政策解读

• 定增新规发布：2017年2月，证监会发布新规，限制发行数量、延长间隔时间、规范募集资金用途，以加强监管和市场规范。
• 政策目的：
  • 遏制定增定价机制中的套利空间。
  • 防止企业过度融资、频繁变更用途或脱实向虚。
  • 引导资金投向具有成长性和内在价值的公司。
• 政策影响：新规促使市场回归理性，推动资源有效配置和长期资本形成。

总结

2017年定增市场在政策调控下经历了显著降温，企业数量和募资规模均大幅下降。制造业成为定增最活跃的行业，而金融业则在单笔募资规模上表现突出。中国联通通过巨额募资与BAT等科技巨头合作，提前布局5G建设，展现了企业在技术升级和战略转型上的重要举措。政策的出台不仅规范了市场行为，也推动了资本向更具发展潜力的领域流动。