2017年-投中研究院_投中统计2017年新规实施给定增降温联通携手BAT布局5G建设_15页_1mb

2017年A股定增市场总结

核心内容

2017年，A股定增市场受到政策调控影响，整体热度明显下降，募资规模和企业数量均出现显著下滑。证监会于2017年2月发布定增新规，对发行数量、间隔时间、募集资金用途等进行了严格限制，旨在规范市场、遏制过度融资和资金脱实向虚现象，推动资金流向具有成长性和内在价值的领域。

主要观点

• 市场热度下降：2017年定增市场整体热度下降，全年共423家A股企业完成定增，募资规模达12774.70亿元，同比下降明显。
• 政策影响显著：定增新规的出台是导致市场降温的主要原因，新规对发行数量、间隔时间、募集资金用途等进行了规范，限制了市场套利空间。
• 行业分布不均：制造业企业最为活跃，实施定增数量和募资规模均居首位；金融业虽企业数量较少，但单笔募资金额较大，整体表现强劲。
• 重点案例突出：2017年定增市场中，中油资本和中国联通是融资规模最大的两家公司，其中中油资本通过重大重组实现金融业务转型，中国联通则联合BAT等企业布局5G建设。

关键信息

1. 定增市场概况

• 企业数量：全年共423家A股企业完成定增，环比下降33.80%。
• 募资规模：全年募资总额为12774.70亿元，环比下降25.47%。
• 季度走势：
  • 第一季度：市场热情高涨，137家企业完成定增，募资总额达5053.46亿元。
  • 第二季度：新规发布后市场降温，仅77家企业完成定增，募资总额1806.71亿元。
  • 第三季度：市场略有回暖，102家企业完成定增，募资2014.03亿元。
  • 第四季度：市场继续回暖，148家企业完成定增，募资3888.89亿元，其中出现多笔高额募资。

2. 重点案例分析

中油资本

• 交易规模：755亿元资产交易价格，总交易规模高达880亿元。
• 行业影响：成功转型为涵盖多种金融牌照的上市公司，标志着金融业务在A股市场的活跃度和影响力。

中国联通

• 募资金额：617.25亿元，用于4G网络升级和5G项目建设。
• 战略合作：联合BAT等战略投资者，提前布局5G网络建设，以抢占市场先机。
• 融资对象：包括中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰等，其中中国人寿持股比例最高，达10.55%。

3. 行业分布

• 制造业：146家企业完成定增，数量占比34.52%，募资总额2880.66亿元。
• 金融业：10家企业完成定增，募资总额2163.34亿元，单笔募资规模较大。
• 其他行业：如IT、能源及矿业、医疗健康等也表现活跃，但整体规模不及制造业和金融业。

4. 政策解读

• 定增新规主要内容：
  • 发行数量限制：不得超过发行前总股本的20%。
  • 间隔时间限制：董事会决议日距离前次募集资金到位日不少于18个月。
  • 募集资金用途限制：除金融类企业外，不得持有较大金额的交易性金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资。
• 政策目的：规范市场，遏制过度融资、频繁变更用途、脱实向虚等现象，引导资金投向具有成长性和内在价值的领域，促进资源有效配置和长期资本形成。

总结

2017年A股定增市场在政策调控下明显降温，但制造业和金融业仍保持较高活跃度。中油资本和中国联通作为典型案例，分别代表了金融转型和5G布局的趋势。定增新规的实施有助于提升市场健康度，推动资金流向更具潜力的企业。