20220303-万联证券-房地产行业快评报告_因城施策下_认房又认贷_现松动_2页_449kb

房地产行业政策分析总结

核心内容

在“因城施策”政策框架下，房地产行业相关政策持续改善，尤其在需求端出现放松迹象，进一步推动行业良性循环和健康发展。郑州市于3月1日发布《关于促进房地产业良性循环和健康发展的通知》，成为首个在“认房又认贷”政策上松动的城市，标志着政策调整向更多城市扩散。

主要观点

1. 政策放松趋势明显
   郑州率先放松“认房又认贷”政策，表明需求端政策支持正在扩大。此前，该政策对改善型购房需求形成抑制，其松动有助于释放市场活力。

2. 供需两端政策持续优化

   • 需求端：支持合理住房需求，如允许投靠家庭购房；下调首付比例、房贷利率，减轻购房负担。
   • 供给端：稳定住宅用地供应节奏，土地竞拍保证金比例下调至20%，土地出让金可分期缴纳，缓解房企资金压力。
   • 融资端：加大个人住房按揭贷款投放，对改善型购房执行首套房贷政策，提升购房者的信贷可得性。

3. 行业基本面趋于稳定
   房地产行业整体销售数据仍偏弱，但基本面已进入驻底阶段。政策持续改善有助于稳定市场预期，防止行业进一步下行。

4. 受益房企结构变化
   初期利好政策主要惠及财务表现稳健的高信用类房企，随着政策进一步放宽，民营房企也将逐步受益。

关键信息

• 郑州政策亮点：

  • 支持合理住房需求，允许投靠家庭购房；
  • 土地竞拍保证金比例下调至20%，土地出让金可分期缴纳；
  • 个人住房按揭贷款投放增加，对改善型购房执行首套房贷政策；
  • 推进安置房建设和转化，优化房地产市场环境。

• 行业表现：

  • 2021年下半年郑州商品房成交面积大幅下滑，二手房市场亦承压；
  • 土地供应与成交面积下滑，土地溢价率处于历史低位；
  • 行业整体销售数据不佳，但基本面已趋于稳定。

• 投资建议：

  • 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%；
  • 公司评级：包括“买入”、“增持”、“观望”、“卖出”等，依据公司财务表现和政策受益程度进行区分。

• 风险提示：

  • 政策力度不及预期；
  • 行业基本面持续快速下行；
  • 信用风险超预期。

政策背景与意义

“认房又认贷”政策的松动是房地产行业调控政策转向的重要信号，表明政府正逐步从抑制需求转向支持合理需求。这一变化有助于改善市场流动性，促进住房消费，缓解房企资金压力，推动行业向健康方向发展。

机构信息

• 分析师：潘云娇
• 执业证书编号：S02705220220001
• 联系方式：电话 02032255210，邮箱 panyj@wlzq.com.cn

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