20221228-兴证期货-铁矿_钢材日度报告_6页_490kb

铁矿石与钢材市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，主要分析2022年12月28日前后铁矿石与钢材市场的价格走势、基本面变化及市场预期。报告结合现货、期货及库存数据，对短期及中期趋势作出判断。

一、铁矿石市场分析

1. 现货价格

• 普式62%价格指数：112.5美元/吨（+0.85）
• 日照港超特粉：680元/吨（+0）
• PB粉：829元/吨（+2）

2. 基本面分析

• 供应端：铁矿发运环比明显增加，国内到港回升。
• 需求端：247家钢厂日均铁水产量小幅降至222万吨，受钢企盈利较差限制，铁水产量难继续增长。
• 库存情况：钢企原料库存较低，仍处于铁矿补库周期中，疏港量304万吨，45港进口矿库存环比略降。

3. 市场预期

• 前期宏观预期和补库逻辑已充分计价，铁矿进一步上行空间有限。
• 短期或高位震荡，后期走势将更多跟随钢材。
• 期货价格：主力合约价格836元/吨，05合约836元/吨，09合约810元/吨。
• 期货价差：铁矿05-09价差为27元/吨，环比下降1元/吨。
• 基差：超特粉基差49元/吨，PB粉基差34元/吨，唐山铁精粉基差34元/吨。

二、钢材市场分析

1. 现货价格

• 江苏三线螺纹钢HRB400E20mm：3990元/吨（+20）
• 上海热卷4.75mm：4130元/吨（+30）
• 江苏钢坯Q235：3910元/吨（+60）
• 唐山钢坯Q235：3760元/吨（+50）

2. 基本面分析

• 需求端：螺纹表需降至266万吨，热卷需求298万吨，五大品种库存共增加17万吨。
• 供给端：螺纹供应277万吨，热卷供应301万吨，库存增加。
• 库存水平：钢坯社会库存及轧材厂内库存总量仅80.72万吨，年同比降47.5%，仍处于偏低水平。
• 利润情况：华东螺纹（高炉）利润-105元/吨，华东螺纹（电炉）利润-159元/吨，华东热卷利润-144元/吨。

3. 市场预期

• 短期影响：疫情扩大叠加中央经济会议未出台强力政策，强预期有所松动。
• 中期判断：强预期在明年旺季前尚无法彻底证伪，向上的大趋势不改。
• 期货价格：螺纹钢主力合约4066元/吨，热卷主力合约4092元/吨。
• 期货价差：卷-螺主力价差26元/吨，螺纹05-10价差20元/吨，热卷05-10价差39元/吨。
• 基差：螺纹基差-76元/吨，热卷基差38元/吨。

三、市场资讯

1. 居民购房意愿下降：央行报告显示，未来三个月购房意愿降至16.0%，为2016年下半年以来新低。
2. 广西短流程钢厂停产：12月19日-26日，广西7家短流程钢厂中3家进入停产状态，预计春节前建筑钢材产量减少2.27万吨。
3. 房地产政策调整：银保监会强调“保交楼、保民生、保稳定”，支持刚性和改善性住房需求，推动房地产业向新发展模式过渡。
4. 铁矿石成交下降：12月27日，全国主港铁矿石成交83.00万吨，环比下降8.1%。
5. 唐山普方坯价格上涨：出厂含税价上涨至3760元/吨，但整体库存仍处于低位。
6. 澳大利亚、巴西港口库存下降：主要港口库存总量1040.2万吨，环比减少87.3万吨。
7. 煤炭产量创新高：1-11月全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.7%，创历史新高。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 铁矿石短期高位震荡：供应端回升，需求端受限，补库逻辑支撑价格，但进一步上涨空间有限。
• 钢材市场强预期未证伪：短期受疫情和政策影响，价格或反复，但中期仍有望上行。
• 原料价格波动影响成本：煤焦远期合约因中澳关系改善而大跌，导致螺纹成本下行，但库存偏低支撑现货价格。

关键信息

• 铁矿石基本面偏弱，但补库周期仍在进行，支撑价格。
• 钢材需求疲软，库存增加，但库存水平仍偏低，对价格形成支撑。
• 政策面强调“房住不炒”，房地产融资环境改善，对钢材需求有潜在支撑。
• 市场情绪偏谨慎，短期或高位震荡，中期需关注政策和需求变化。

五、风险提示

• 疫情反复可能影响钢厂生产及需求。
• 政策变动可能对房地产及钢铁行业产生影响。
• 原料价格波动可能对成本端造成冲击。
• 市场情绪波动可能引发价格反复。

六、结论

综合来看，铁矿石和钢材市场短期内或维持高位震荡，后期走势将更多依赖钢材需求变化及政策导向。投资者应关注钢厂库存、原料成本及政策动向，谨慎应对市场波动。