20220313-国盛证券-建筑装饰行业专题研究_搭建绿色建筑分析框架_把握行业浪潮投资机会_46页_4mb

报告摘要

建筑装饰行业绿色建筑投资分析总结

核心内容

绿色建筑是建筑行业转型升级的重要方向，通过节约资源、保护环境、减少污染，为人们提供健康、适用、高效的使用空间，实现人与自然的和谐共生。随着国家政策的不断推进，绿色建筑已成为推动建筑业高质量发展的主线，蕴含丰富的投资机会。

主要观点

绿色建筑的重要性
- 绿色建筑能够有效减少资源浪费、降低环境污染和碳排放，符合“双碳”目标。
- 2022年住建部提出到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，渗透率目标为70%以上，行业进入重要成长窗口期。
- 《绿色建筑评价标准（2019）》中“资源节约”评分项占总评分的2倍，成为现阶段推动绿建的主要着力点。
绿色建筑发展的四个方向
- 建造方式：推广装配式建筑，特别是钢结构建筑，以实现建造过程的绿色化。
- 建筑材料：采用绿色建材，如陶瓷纤维、保温材料、绿色涂料等，提升建筑的节能环保性能。
- 建筑类型：发展超低能耗建筑、近零能耗建筑，以及积极应用BIPV/BAPV（光伏建筑一体化）和被动式建筑。
- 运维方式：采用建筑节能技术，如微电网、智慧供热系统，实现建筑运行过程中的节能降耗。
市场空间广阔
- 2025年绿色建筑市场规模预计达9.2万亿元，CAGR为5%。
- 装配式建筑、铝模板、绿色建材、BIPV/BAPV等细分领域均呈现快速增长趋势，其中BIPV/BAPV的存量改造市场有望超万亿，每年增量可超1400亿元。
政策支持与激励措施
- 国家及地方出台多项政策，推动绿色建筑发展，包括土地招拍挂、财政补贴、税收优惠、容积率奖励等。
- 北京、上海、广东等地对星级绿色建筑提供财政补贴，部分省市对装配式建筑、超低能耗建筑等提供额外奖励。

关键信息

政策推动：国家政策持续完善，绿色建筑发展动力充足。
资源节约为核心：绿色建筑发展重点在于资源节约，包括节能、节水、节材、节地。
市场增长：绿色建筑整体市场空间大，各细分领域均有显著增长潜力。
技术与材料创新：装配式建筑、BIPV/BAPV、绿色建材等技术与材料成为未来发展的关键方向。

投资建议

装配式建筑：推荐鸿路钢构、华阳国际，关注志特新材、华铁应急。
绿色建材：建议关注国检集团、鲁阳节能，以及硅酸钙板、石膏板、特种玻璃、防水材料等细分领域龙头。
BIPV/BAPV：重点推荐精工钢构、东南网架、森特股份，关注龙元建设。
运维节能：推荐苏文电能、安科瑞，关注瑞纳智能。

风险提示

政策推进不及预期
装配式建筑发展不及预期
绿色建材应用动力不足
光伏建筑发展不及预期
建筑节能推进不及预期

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE
600496.SH	精工钢构	买入	0.32/0.34/0.43/0.54	14.0/13.2/10.5/8.3
002541.SZ	鸿路钢构	买入	1.51/2.18/2.84/3.61	29.2/20.2/15.5/12.2
002135.SZ	东南网架	买入	0.23/0.42/0.66/0.81	50.6/27.9/17.7/14.4
600491.SH	龙元建设	买入	0.53/0.56/0.62/0.71	11.6/10.9/9.9/8.7
002949.SZ	华阳国际	买入	0.88/0.54/1.29/1.59	17.2/28.4/11.8/9.6
300982.SZ	苏文电能	买入	1.69/2.17/2.88/3.75	39.7/31.0/23.3/17.9
300286.SZ	安科瑞	买入	0.57/0.79/1.11/1.56	47.7/34.1/24.2/17.3
301129.SZ	瑞纳智能	买入	1.77/2.35/3.22/4.39	32.5/24.5/17.9/13.1