20210315-华龙期货-油脂周报_油脂冲高回落_长期牛市延续_4页_631kb

油脂市场分析总结

核心内容

2021年3月15日的油脂市场报告指出，尽管近期油脂价格出现冲高回落的现象，但整体市场仍处于长期牛市趋势中。报告强调，国内外油脂基本面偏紧，支撑市场持续走强。

主要观点

• USDA报告影响：3月10日公布的USDA报告维持了2020/21年度美豆期末库存为325万吨，并提高了全球大豆期末库存至8374万吨，巴西大豆产量上调至1.34亿吨，这些数据在一定程度上缓解了CBOT大豆市场的热度。
• MPOB报告提振：同日发布的MPOB报告指出，马来西亚2月棕榈油产量环比下降1.5%至111万吨，出口环比下降5.5%至90万吨，库存环比下降1.8%至130万吨，为三个月低点。数据低于市场预期，报告偏多，提振了棕榈油市场。
• 国内油脂市场表现：
  • 豆油：3—4月国内大豆进口及压榨预计偏低，豆油库存维持超低水平，甚至进一步下降。近月超高现货基差报价以及中储粮剩余豆油收储份额传言，均对豆油供需预期形成紧张支撑。
  • 棕榈油：由于买船较少，国内棕榈油库存也呈现下降趋势。
  • 菜油：近月有洗船利多传言，进一步提升了市场预期。
• 市场趋势：去年下半年以来，三大油脂板块（豆油、棕榈油、菜油）一路上行至近年高位，既有宏观及资金面驱动，也有基本面因素支撑。本月MPOB报告数据利多，进一步夯实了油脂的支撑动力。尽管美豆近期震荡，但后期仍有潜在利好因素。

关键信息

现货价格走势

• 张家港四级豆油：截至2021年3月12日，现货价格为10,270元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，处于近5年较高水平。
• 广东地区24度棕榈油：截至2021年3月12日，现货价格为8,750元/吨，较上一交易日上涨280元/吨，同样处于近5年较高水平。
• 江苏地区四级菜油：截至2021年3月12日，现货价格为11,200元/吨，较上一交易日无变化，处于近5年较高水平。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，用于支持市场分析和价格走势判断。

综合分析

• 供需格局：3—4月国内油脂整体供需紧张，尤其是豆油，库存水平持续偏低，支撑价格走势。
• 市场预期：中储粮豆油收储及洗船传言增强了市场对供需紧张的预期，进一步推动油脂价格走强。
• 长期趋势：尽管短期价格有所波动，但国内外油脂基本面偏紧的格局未变，长期牛市趋势有望延续。

结论

综上所述，油脂市场在近期受到USDA和MPOB报告的提振，价格表现偏强。国内油脂库存维持在较低水平，市场预期偏紧，宏观及资金面因素亦持续支撑。预计未来油脂市场仍将保持偏强走势，长期牛市格局不变。