20240426-开源证券-百普赛斯-301080.SZ-公司信息更新报告_常规业务持续高增长_高费用影响短期利润_4页_882kb

百普赛斯（301080SZ）投资分析总结

1. 投资评级与股价
   投资评级：买入（维持），2024年4月26日发布。当前股价375.4元，过去一年股价区间为3300元至10499元，总市值450.5亿元。

2. 业绩表现
   2023年实现营业收入544亿元，同比增长146%，归母净利润154亿元，同比下降246%。报告解释为高费用投入及短期需求放缓影响利润。2024年第一季度营收同比增长67%，但归母净利润同比下滑319%，主要因海外需求放缓及费用增加。

3. 常规与海外业务增长
   2023年常规业务收入500亿元，同比增长295%；2024年第一季度常规业务增长160%，海外业务增速亮眼。2023年海外营收占比达66%，美洲区收入增长298%，欧洲区增长695%。

4. 战略布局与研发投入
   2023年研发费用同比增长972%，研发产品达4500种以上；正在建立全球供应链，强化海外生产能力。

5. 盈利预测调整
   调低2024-2025年盈利预测，预计归母净利润从原预测208亿元、258亿元下调至157亿元、191亿元，上调2026年盈利预测至241亿元；PE估值从286倍降至187倍。

6. 风险提示
   国内政策变动、核心团队流失、新产品失败等。

分析师观点

分析师认为，公司在海外市场拓展和常规业务高增长支撑下，长期成长空间较大，故维持“买入”建议。

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