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每日早盘观察总结（2021年5月25日）

核心内容概览

本报告为银河期货有限公司研究员刘博闻于2021年5月25日发布的每日早盘观察，涵盖大豆/粕类、油脂板块、花生、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱等主要农产品期货品种的行情分析、市场信息及交易策略。

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大豆/粕类

外盘影响

• CBOT美豆指数上涨0.04%，报收1427.25美分/蒲；
• 美豆粕指数上涨0.28%，报收395.8美元/短吨。

市场信息

1. USDA作物生长报告：美国大豆种植率为75%，低于预期；出苗率为41%，环比显著提升；
2. 出口检验量：美国大豆出口检验量为193912吨，低于预期；
3. 巴西出口：巴西5月第三周日均大豆出口量为84.29万吨，创历史新高；
4. 巴西豆粕出口：累计装出豆粕118.48万吨，同比下降18.18%。

交易策略

• 单边：预计5-6月大豆豆粕供应压力达到高点，建议择机买入；
• 套利：m79可适当减仓，rm79正套继续持有；
• 期权：卖M2109-P-3450。

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油脂板块

外盘影响

• CBOT美豆油下跌0.4%，报收65.24美分/磅；
• BMD毛棕油下跌2.7%，报收3887林吉特/吨。

重要资讯

1. 马来西亚毛棕榈油产量环比减1.86%，出口量增长有限；
2. 印尼生物柴油产量增加，但拒绝下调出口LEVY；
3. 国内库存：豆油73.3万吨，棕榈油51.65万吨，菜油29.21万吨，均环比上升。

交易策略

• 单边：国内外植物油震荡偏涨，关注p09在7400-7500的支撑；
• 套利：暂时观望；
• 期权：关注三大油脂的卖出看跌期权。

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花生

行情回顾

• PK2110主力合约下跌1%，成交量和持仓量下降。

市场信息

1. 国内花生市场价格弱势运行，基层供应量不大；
2. 河南正阳产区价格小幅下跌，山东莒南产区价格平稳。

交易策略

• 单边：建议关注上方压力位的短空机会，不建议追涨；
• 套利：观望。

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玉米/玉米淀粉

市场信息

1. 美国玉米出口检验量：环比减少12.9%，同比大幅增长57.5%；
2. 玉米淀粉价格：山东地区价格上调20-30元/吨，黑龙江地区价格下调50元/吨；
3. 深加工到车：回升，锦州港新粮价格维持高位。

交易策略

• 单边：建议偏空操作；
• 套利：观望；
• 期权：有库存企业建议考虑看跌海鸥或比例期权组合做库存保值。

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生猪

市场信息

1. 现货价格：东北、华北、华东地区猪价均有所下跌；
2. 出栏体重：全国生猪出栏体重小幅下降；
3. 鸡苗价格：持续走跌，全国主产区报价4.90-5.00元/羽；
4. 进口数据：1季度猪肉进口量同比增长22%，猪杂碎进口量增长8.9%。

交易策略

• 单边：近期观望为主；
• 套利：LH91正套。

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鸡肉

市场信息

1. 毛鸡价格：山东、辽宁地区价格基本稳定；
2. 鸡苗价格：连续走跌，报价稳定；
3. 冻品价格：部分品相交投向好，价格稳中偏弱；
4. 出栏量：4月份肉鸡出栏量环比增长14.2%，同比增加21.6%；
5. 屠宰开工率：72%，环比持平，同比-11pct；
6. 预计产量：2021年禽肉产量同比增长2.4%，白羽肉鸡增长8%。

行情展望

• 鸡苗价格短期震荡偏弱，Q2供应量增加；
• 毛鸡价格受季节性因素和鸡病影响短期支撑；
• 鸡肉消费端因疫情低迷，价格宽幅震荡；
• 后续关注猪肉价格企稳对鸡肉价格的影响。

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鸡蛋

市场信息

1. 价格走势：全国鸡蛋价格稳中小涨；
2. 淘鸡量：5月21日一周淘鸡量1552万只，环比增长3.8%；
3. 淘汰日龄：平均为480天，环比增加4天；
4. 余货情况：生产环节余货1.55天，流通环节余货1.24天。

交易策略

• 单边：6/7月份合约跌至低位，9月合约可考虑逢低建仓多单；
• 套利：7-9月合约反套继续持有；
• 期权：观望。

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白糖

市场信息

1. 巴西糖产量：预计5月上半月为217.8万吨，同比下降12.4%；
2. CFTC报告：对冲基金原糖净多持仓下降，价格重回17美分关口。

交易策略

• 单边：短期期价承压调整，建议暂时观望；
• 套利：关注91反套；
• 期权：观望。

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棉花-棉纱

外盘影响

• ICE期棉主力合约震荡略涨，涨0.16美分（0.19%），收盘82.8美分/磅。

市场信息

1. 美国棉花播种进度：截至5月23日为49%，比前周增加11%，比去年同期减少3%；
2. 公路出疆棉运输量：环比增加24.4%，同比增加29.4%；
3. 国内皮棉价格：稳中略有下调，3128级新疆机采皮棉成交价15850-16300元/吨。

交易策略

• 单边：美棉技术性走弱，郑棉相对强势，建议逢低建仓多单；
• 套利：观望；
• 期权：逢低考虑建仓9月看涨多单；
• 期现：可适当建仓。

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作者承诺与免责声明

• 研究员刘博闻具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告；
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议；
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任；
• 报告版权归属银河期货，未经许可不得擅自使用或传播。

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