20210524-银河期货-每日早盘观察_9页_1022kb

每日早盘观察总结（2021年5月24日）

一、核心内容概述

本报告为2021年5月24日的期货市场早盘观察，涵盖大豆、豆粕、油脂、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花及棉纱等品种的行情分析与交易策略。整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种因基本面变化或资金动向出现结构性调整。

二、主要品种分析

1. 大豆/豆粕

• 外盘影响：CBOT大豆与豆粕指数均下跌，分别为0.57%和0.63%。
• 市场信息：
  • 巴西20/21年度大豆产量预计为1.3719亿吨，较此前预期增加，单产良好，种植面积扩大4%。
  • 阿根廷大豆收割完成85.4%，单产2.75吨/公顷，天气良好。
  • 中国4月大豆进口量744.79万吨，同比增10.91%，但环比减少4.12%；自巴西进口量大增1509.65%，自美国进口量环比下降70.01%，同比大增223.45%。
• 交易策略：
  • 单边：供应压力在5-6月达到高点，建议等待低点买入。
  • 套利：继续持有m79/rm79正套。
  • 期权：卖出M2109-P-3450看跌期权。

2. 油脂板块

• 外盘影响：CBOT美豆油下跌0.2%，BMD毛棕油下跌2.8%。
• 市场信息：
  • 马来西亚5月1-20日产量同比下降16-17%，单产下降17.12%，出油率上升0.22%。
  • SGS预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量增加4.64%。
  • 油世界指出国际棕榈油供应问题未解，预计2020-2021年度产量降至1840万吨，为五年新低。
• 交易策略：
  • 单边：油脂格局在9月前维持紧张，建议关注P09在7500的支撑。
  • 套利：继续关注p91正套。
  • 期权：可考虑卖出看跌期权，不看大跌。

3. 花生

• 行情回顾：PK2110主力合约上涨1.5%，成交量增加，持仓量偏低。
• 市场信息：
  • 国内市场稳中偏弱，部分产区报价下调，购销观望气氛浓厚。
  • 河南正阳产区货源不多，价格弱势；山东莒南产区价格平稳。
• 交易策略：
  • 单边：期价回落后基差缩小，预计10000为有效支撑，关注底部短多机会。
  • 套利：观望。

4. 玉米/玉米淀粉

• 市场信息：
  • 4月玉米进口量185万吨，同比增108.58%，美国和乌克兰为主要来源。
  • 4月玉米淀粉出口量6175.57吨，同比大幅下降92.91%，受疫情及价格高位影响。
  • 锦州港新粮主流价2800-2825元/吨，高位小幅下跌。
• 交易策略：
  • 单边：建议偏空操作，关注宏观政策及麦收腾库。
  • 套利：观望。
  • 期权：库存企业可考虑看跌海鸥或比例期权组合。

5. 生猪

• 市场信息：
  • 现货价格下跌，东北、华北、华东等地价格均下滑。
  • 仔猪出栏价下跌114元，母猪报价下跌91元。
  • 非洲猪瘟防控会议召开，强调稳产保供。
• 交易策略：
  • 单边：大猪供应量大，需求端疲软，建议观望。
  • 套利：LH91正套。

6. 鸡肉

• 市场信息：
  • 毛鸡报价上涨，鸡苗报价也有所上涨。
  • 冻品价格震荡，单冻与板冻成交价区间稳定。
  • 2021年4月肉鸡出栏量环比增14.2%，同比增21.6%。
• 交易策略：
  • 单边：6/7月合约低位，9月合约可逢低建多。
  • 套利：7-9月合约反套继续持有。
  • 期权：观望。

7. 鸡蛋

• 市场信息：
  • 全国鸡蛋价格小幅上涨，走货一般。
  • 5月21日淘鸡量增加3.8%，淘汰日龄增加。
  • 生产与流通环节余货天数略有上升。
• 交易策略：
  • 单边：6/7月合约低位，9月合约可逢低建多。
  • 套利：7-9月合约反套继续持有。
  • 期权：观望。

8. 白糖

• 市场信息：
  • 中国4月成品糖产量同比下降4.3%，1-4月累计产量同比增10.6%。
  • 巴西2021/22年度糖产量预计降至3580万吨，同比下降6.4%，主要因降雨不足。
• 交易策略：
  • 单边：短期承压，建议观望。
  • 套利：关注91反套。
  • 期权：观望。

9. 棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE期棉主力合约震荡走高，涨0.96美分。
• 市场信息：
  • 美国陆地棉签约进度102%，五年均值为107%。
  • 中国4月棉纺织景气指数下降，原料采购、库存等分项指数均低于枯荣线。
  • 全国植棉面积同比下降5.38%，新疆地区微增，其他区域大幅下降。
• 交易策略：
  • 单边：美棉技术性走弱，郑棉相对强势，可逢低建多。
  • 套利：观望。
  • 期权：逢低建仓9月看涨多单。
  • 期现：可适当建仓。

三、作者信息

• 研究员：刘博闻
• 期货从业证号：F3028104
• 投资咨询从业证号：Z0014252
• 联系方式：
  • 电话：021-65789253
  • 邮箱：liubowen_qh@chinastock.com.cn

四、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成入市依据。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 报告版权属于银河期货，未经许可不得复制或传播。

五、总结

整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种如油脂、豆粕受供应压力及资金动向影响，盘面承压。白糖、棉花等品种短期波动不大，建议观望。生猪、鸡蛋、鸡肉等终端产品受供需及替代品价格影响，策略偏向多头布局。投资者应结合自身风险偏好及市场变化，谨慎操作。