20231105-开源证券-老板电器-002508.SZ-公司信息更新报告_工程渠道放缓导致Q3收入略低于预期_新品类加速拓展趋势向好_4页_874kb

老板电器（002508SZ）投资分析报告

投资评级：买入（维持）
当前股价：2319元
总市值：2200亿元

核心摘要：

1. 业绩表现：

   • 前三季度营收：793亿元，同比增长96%
   • 归母净利润：137亿元，同比增长113%
   • Q3收入略低于预期（归因于工程渠道放缓）
   • 毛利率保持在52.2%，期间费用率32.4%

2. 市场份额：

   • 核心品类（油烟机/燃气灶）线上市占率均超过20%，线下优势稳固
   • 新品类（集成灶/洗碗机/嵌入式蒸烤）销量排名第一/前三/第一

3. 盈利能力：

   • 扣非净利率17.9%，维持增长态势
   • 坏账风险有限，利润率可能性被看好

财务预测

核心品类表现：

风险提示：

• 需求下滑、原材料价格波动、新品类销售不及预期