20260303-国元期货-【贵金属】中东局势扰动加剧_贵金属震荡偏强_9页_1mb

贵金属市场总结：中东局势扰动加剧，贵金属震荡偏强

核心内容概述

本周，中东局势骤然升级，美国与以色列对伊朗发动打击，伊朗随后展开导弹报复，引发区域冲突外溢风险上升。避险情绪迅速升温并传导至贵金属市场，黄金和白银均出现显著上涨。同时，霍尔木兹海峡航运安全问题引发能源供应担忧，进一步强化贵金属的避险与抗通胀属性。整体来看，地缘政治风险推动贵金属板块走强，黄金表现更为稳健，白银则更具弹性。

主要观点

• 地缘政治风险推动贵金属上涨：中东局势升级，美以对伊朗打击及伊朗的报复行动，导致避险情绪升温，资金大量流入黄金和白银等避险资产。
• 黄金表现优于白银：黄金具备更强的避险属性和配置价值，价格韧性相对更强；而白银在板块共振上行过程中，价格弹性更大。
• 美元指数承压：尽管美国1月核心PPI数据超预期，但美联储对3月降息的判断仍依赖2月就业数据，市场对降息预期降温，美元指数受避险情绪压制。
• 库存下降，显示市场信心增强：COMEX黄金和白银库存均出现下降，表明市场对贵金属的需求增加，持有意愿上升。
• ETF持仓增加：SPDR黄金ETF与SLV白银ETF持仓均有所上升，显示机构投资者对贵金属的配置意愿增强。
• 国内期货市场持仓减少：沪金和沪银主力合约持仓量较上周有所下降，可能反映市场交易活跃度变化或投资者调整头寸。

关键信息

一、行情回顾

• 伦敦金现：上涨3.27%，收盘价5278.26美元/盎司。
• 伦敦银现：上涨10.79%，收盘价93.76美元/盎司。
• COMEX黄金：上涨4.24%，收盘价5296.4美元/盎司。
• COMEX白银：上涨13.80%，收盘价94.385美元/盎司。
• SGE黄金T+D：上涨3.19%，收盘价1142.48元/克。
• SGE白银T+D：上涨18.66%，收盘价22369元/千克。
• SHFE黄金：上涨3.29%，收盘价1147.9元/克。
• SHFE白银：上涨16.34%，收盘价23019元/千克。

二、重要事件及基本面

1. 美联储理事沃勒：指出1月就业数据偏乐观但噪音多，2025年净新增就业接近零，3月降息取决于2月数据。
2. 特朗普国情咨文：聚焦高生活成本问题，但其核心关税政策被最高法院否决，贸易政策不确定性上升。
3. 美军部署：美军“福特”号航母抵达以色列水域，与“林肯”号组成双航母打击群，地缘风险显著上升。

三、美元指数走势

• 美元指数承压：受避险情绪影响，资金流向黄金等资产，美元指数缺乏明确上行驱动。
• 货币政策复杂性：美国1月核心PPI数据超预期，使美联储政策路径更加复杂，市场对3月降息预期降温。

四、库存变化

• COMEX黄金库存：3月2日为3332.11万盎司，较前一周减少59.51万盎司。
• COMEX白银库存：3月2日为3.6亿盎司，较前一周减少592.45万盎司。

五、ETF持仓情况

• SPDR黄金ETF：持仓量1101.33吨，较前一周增加22.58吨。
• SLV白银ETF：持仓量15992.4吨，较前一周增加474.8吨。

六、国内期货市场持仓

• 沪金主力持仓：150146手，较上周减少4406手。
• 沪银主力持仓：171170手，较上周减少27335手。

后市展望

• 地缘风险持续影响市场情绪：中东局势的不确定性仍可能对贵金属市场形成支撑。
• 贵金属或继续震荡偏强：在避险情绪主导下，黄金和白银仍有上涨空间，但需关注后续地缘冲突的演变及宏观经济数据变化。
• 美元走势将影响贵金属表现：若美元指数持续承压，贵金属价格或进一步受益；反之，若美元走强，则可能对贵金属形成一定压制。

总结

本周中东局势的突变显著影响了贵金属市场，黄金和白银均出现大幅上涨。市场避险情绪升温，推动贵金属板块走强。美元指数受避险情绪压制，而COMEX与国内期货市场库存和ETF持仓均显示市场信心增强。未来，地缘政治风险仍是贵金属价格的重要驱动因素，建议投资者密切关注相关动态及宏观经济数据变化。