20260303-华泰期货-化工日报_地缘风险加剧_关注中东货源_9页_2mb

地缘风险加剧，关注中东货源总结

核心内容

价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价为3925元/吨，较前一交易日上涨222元/吨，涨幅6.00%。
• EG华东现货价为3750元/吨，较前一交易日上涨145元/吨，涨幅4.02%。
• EG华东现货基差为-69元/吨，环比上涨16元/吨。

生产利润及开工率

• 乙烯制EG生产毛利为-65美元/吨，环比增加1美元/吨。
• 煤基合成气制EG生产毛利为-1102元/吨，环比减少30元/吨。
• 总负荷显示国内乙二醇生产负荷处于高位，而海外负荷降至低位。

国际价差

• **乙二醇国际价差（美国FOB-中国CFR）**显示美国乙二醇价格相对较高，中国进口压力有所缓解。

下游产销及开工

• 长丝产销和短纤产销均在恢复中，但整体库存水平不高。
• 聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷均显示行业开工率处于中等水平，需求逐步回暖。

库存数据

• MEG华东主港库存为100.2万吨，环比增加2.0万吨。
• 计划到港量为10.8万吨（主港）和1.6万吨（副港），预计库存将保持平稳。
• 中国聚酯工厂MEG原料库存天数显示库存水平适中。
• 华东港口日出库量显示市场流通情况稳定。

主要观点

市场基本面

• 国内乙二醇供应充足，库存压力较大，但3月后或有缓解。
• 海外乙二醇供应减少，进口压力有所缓解，有利于国内价格走势。
• 需求端节后逐步恢复，国内外纺服库存均不高，关注下游补库存及出口订单情况。

策略建议

• 单边策略：谨慎偏多，3月基本面边际改善，地缘冲突可能影响伊朗和中东进口货源。
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议。

关键信息

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

数据来源

• 价格与基差：隆众、华泰期货研究院
• 生产利润及开工率：隆众、华泰期货研究院
• 国际价差：隆众、华泰期货研究院
• 下游产销及开工：CCF、华泰期货研究院
• 库存数据：CCF、隆众、华泰期货研究院

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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