20221111-新湖期货-新湖铁矿石周报_盘面逻辑暂不明朗_建议观望_14页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏强走势，盘面延续上周反弹趋势，但基本面仍偏弱，建议投资者暂观望。供应和需求端均出现阶段性回落，港口库存变化不大，基差与价差持续走弱。

一、行情回顾

• 本周铁矿石盘面延续上周反弹惯性，小幅上冲，周五受美国CPI数据降温及防疫政策放松影响，涨幅明显。
• 现货涨幅弱于盘面，主因现货成交转弱，难以挺价；钢厂减产导致原料需求减弱，需关注现货进口利润及成交量变化。
• 1-5价差继续收窄，01合约涨幅弱于05，近月较远月偏弱，建议观望。

二、供应分析

1. 四大矿山发运情况

• 累计同比发运减少73万吨：四大矿山三季度发运目标未调整，预计四季度发运总量增减相抵。
• 发运节奏：澳洲10月冲高回落，11月偏低，12月回升；巴西发运逐步回落。
• 11月发运预测：预计环比增加30-40万吨/周，整体发运维持中偏高水平。

2. 非主流矿山发运情况

• 累计同比发运减少5677万吨：非主流矿山发运量整体下降，其中巴西非主流发运量环比下降73万吨，澳洲非主流发运量环比下降58万吨。
• 发运趋势：澳洲以外地区发运量受南非罢工影响，短期内可能边际回升。

三、需求分析

• 铁水产量：第46周（11.03-11.09）铁水产量继续下滑至227万吨/天，预计11月日均产量在225-230万吨/天水平。
• 钢厂减产：受利润亏损及淡季影响，钢厂存在主动减产修复利润的动力，但外围压力可能阻碍减产。
• 粗钢产量：1-9月粗钢产量同比下降3.1%（-2506万吨），下半年粗钢压减压力明显，预计日均产量环比上半年下降8%-16%。

四、库存情况

• 港口库存：45港铁矿石库存为13258.77万吨，环比微降65.31万吨，同比减少1746.93万吨，整体库存有小幅累库压力。
• 钢厂进口矿库存：钢厂进口矿库消比季节性增加，成材库存去库良好，港口库存叠加压港变化不大。
• 铁矿石到港量：11月到港量进入阶段性回落，预计前高后低，均值在2200-2250万吨/周，较10月均值下滑。

五、主要观点

• 盘面逻辑：当前盘面交易重心逐步向05合约切换，负反馈逻辑淡化，市场仍处于震荡偏强状态，建议投资者暂观望。
• 市场影响因素：宏观利好释放及疫情政策放松对盘面有支撑，但基本面仍偏弱，供需双弱格局下价格波动性较低。
• 未来展望：需关注钢厂减产力度、进口利润变化、港口库存走势及政策动向，尤其是江苏省限产文件的出台。

六、关键信息

• 基差与价差：基差继续走弱，1-5价差收窄，现货涨幅弱于盘面。
• 港口价格：日照港PB粉为675元/吨，纽曼粉为689元/吨，麦克粉为660元/吨，金布巴粉为641元/吨。
• 库存数据：进口铁矿库存为9314.8万吨，库消比为32.94，日耗为282.74万吨。
• 发运数据：四大矿山11月发运预计环比增加30-40万吨/周，非主流矿山发运环比减少60-70万吨/周。

七、数据来源

• 钢联数据、同花顺、Mysteel、新湖研究所等。

八、免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，内容来源于公开资料和调研数据，不保证其准确性和完整性。投资者不应单纯依赖本报告进行决策，需结合自身判断。新湖期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。