20240329-海证期货-碳酸锂月度行情分析_驱动暂不明朗_LC新单观望_20页_1mb

海证期货研究所：碳酸锂月度行情分析总结（2023年3月29日）

供应端分析

• 江西宜春环保检查对碳酸锂生产影响不大，担忧情绪消退。
• 智利出口碳酸锂量回升至16万吨，预计补充国内供应，2月进口环比增长114%。
• 国内碳酸锂产量预计3月环比回升31%至424吨，包括锂辉石、锂云母和盐湖来源。
• 部分澳洲锂矿企业因成本压力减产，如Core Lithium暂停采矿作业，但整体影响小。锂盐厂利润改善，进口锂矿石预计回升。

需求端分析

• 动力电池产业链排产复苏，3月锂电产业链排产环比增长约40%，预计4月三元及磷酸铁锂电池需求环比增长10%。
• 新能源汽车需求稳定，1-2月国内销量同比增长接近300%，但2月产销受春节影响下滑。
• 储能需求淡季不淡，2月储能招标规模达0.67GW/113GWh，江苏推动新型储能项目，并网目标400万千瓦。
• 酸铁锂电池需求环比增长，产量和装车量同比增加，预计3月电解液排产回升33%。

综合观点

• 价格驱动不明朗，供应增加与需求补库预期形成矛盾。
• 环保检查仍未结束，潜在风险较高，若需求不及预期，价格可能承压下行。
• 4月为需求验证期，可能演绎供应过剩逻辑，导致价格重新下跌。
• 驱动不明朗，价格波动区间稳定，建议把握好操作节奏。

操作建议

• 策略：预计月内价格先涨后跌，单边新单先观望。
• 产业上游企业可适量进行卖出保值，锁定利润。
• 下游企业可适量进行买入保值，锁定采购成本。
• 基差：当前无法覆盖持仓成本，买现-卖期观望。
• 价差：部分合约间近月贴水远月，可在区间下沿择机参与买近-卖07组合。

核心数据与风险

• 供应方面：进口锂精矿1-2月同比+30%，澳洲减产可能影响小，但锂盐进口数据良好。
• 需求方面：新能源汽车降价不显著限制价格波动，锂电产业链复苏强劲，但2月动力电池产量和装车量环比下滑。
• 风险：中央环保督察组检查未结束，可能影响供应端稳定性；需求补库预期在4月可能反复。