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农产品研究团队总结

一、核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析了豆粕期货市场近期的行情走势及操作建议，同时涵盖了行业要闻和相关数据图表，为投资者提供了市场分析和策略参考。

二、主要观点

1. 外盘走势

• 今日外盘豆粕期货呈现高位震荡。
• 美国国内压榨和出口数据不佳，导致美豆价格下跌，但市场认为这仅为回调而非反转。
• 未来美豆价格走势将由天气状况决定，尤其是明尼苏达州、南达科他州及北达科他州的干旱问题。

2. 国内豆粕市场

• 国内豆粕市场跟随美豆震荡，主要受美豆成本影响。
• 下半年国内生猪产能持续释放，但需求端仍有一定支撑，基差成交放量说明需求未明显减弱。
• 进口大豆量可能低于去年，但不会出现断崖式下跌，市场仍以偏多思路看待豆粕。

3. 操作建议

• 投资者可尝试持有底仓多单。
• 逢气象预报第二周美豆主产区少雨时加仓。
• 逢高减仓，采用滚动操作策略以应对高波动率。

三、关键信息

1. 研究员信息

• 余兰兰：021-60635732，yull@ccbfutures.com，F0301101
• 林贞磊：021-60635740，Iinzl@ccbfutures.com，F3055047
• 郑玮：021-60635570，zhengw@cbfutures.com，F3035253
• 王海峰：021-60635727，wanghf@cbfutures.com，F0230741
• 洪辰亮：021-60635572，hongcl@ccbfutures.com，F3076808

2. 行情回顾（表1）

3. 行业要闻

• 巴西7月份第4周大豆出口量降至150万吨，比一周前减少近50%，主要因中国需求放缓。
• 7月份巴西大豆出口预计为844.7万吨，低于一周前的943.7万吨。
• 美国大豆作物优良率下降2个百分点至58%，创近十年同期第三差水平。
• 美国玉米带天气炎热干燥，作物评级恶化，预计未来天气将影响产量。

4. 数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕09合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕9-1价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

四、免责声明

• 本报告仅提供给建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
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五、建信期货业务机构联系方式

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• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
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• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
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• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
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六、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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