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农产品研究团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，团队成员包括余兰兰、林贞磊、郑玮、王海峰和洪辰亮，各成员均具备期货从业资格。报告主要围绕豆粕期货市场分析，涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览等内容，旨在为投资者提供市场操作建议及行业动态。

二、主要观点与操作建议

1. 行情回顾与操作建议

• 豆粕2201合约：前结算价为3488元/吨，收盘价为3515元/吨，涨跌幅为0.77%。成交量和持仓量均有所增加，但涨势相对温和。
• 豆粕2205合约：前结算价为3304元/吨，收盘价为3316元/吨，涨跌幅为0.36%。成交量和持仓量均上升，但涨幅较小。
• 豆粕2109合约：前结算价为3514元/吨，收盘价为3538元/吨，涨跌幅为0.68%。持仓量有所下降，显示市场情绪趋于谨慎。

操作建议：

• 外盘美豆：近期有所反弹，但中期趋势仍为多头，需观察是否企稳。短期缺乏炒作题材，资金有所退潮。
• 国内豆粕：主力合约跟随美豆成本定价，但涨幅不及国外，呈现“外强内弱，油强粕弱”的状态。
• 基差方面：由于利润较差，开机率不高，但集中到港的大豆仍需压榨，后续压力较大，基差难以持续走强。
• 操作策略：建议逢低配置豆粕多头，但不宜追涨，应轻仓操作，等待天气信号再逐步增加多单。

三、行业要闻

• 阿根廷大豆压榨量：2021年4月阿根廷大豆压榨量为421万吨，接近六年单月高点，同比上涨15%。
• 美国大豆种植情况：截至2021年5月23日当周，美国大豆种植率为75%，低于市场预期的80%；出苗率为41%，较前一周显著提升。
• 美国大豆出口检验：截至2021年5月20日当周，美国大豆出口检验量为193912吨，对华出口检验量为10921吨，占总量的5.6%。

四、数据概览

• 图1：豆粕出厂价格：显示豆粕价格走势，反映市场供需变化。
• 图2：豆粕09合约基差：基差走势显示期货与现货价格关系，近期有所承压。
• 图3：豆粕9-1价差：反映不同合约间的价差变化，对市场预期有重要影响。
• 图4：豆粕5-9价差：进一步分析合约间价差，有助于判断市场趋势。
• 图5：进口大豆港口库存：库存数据反映市场供应情况，对价格走势有直接影响。
• 图6：进口大豆压榨利润：利润变化显示市场对大豆的加工意愿。
• 图7：美元兑人民币中间价：汇率变化影响进口成本，进而影响豆粕价格。
• 图8：美元兑雷亚尔汇率：影响阿根廷大豆出口，进而影响全球市场供需。

五、建信期货研投中心

• 团队联系方式：
  • 农产品研究团队：021-60635732
  • 其他研究团队包括宏观金融、有色金属、黑色金属、石油化工、量化策略等，联系方式详见文档。

六、建信期货业务机构地址与联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 其他营业部：包括上海浦电路营业部、杭州营业部、福清营业部、郑州营业部、宁波营业部、总部专业机构投资者事业部、西北分公司、北京营业部、上海杨树浦路营业部、广州营业部、泉州营业部、厦门营业部等，具体地址与电话见文档。

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

八、免责申明

• 本报告仅供特定客户及其他专业人士参考，不构成买卖出价。
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