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报告摘要

农产品研究团队总结

核心成员信息

余兰兰
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期货从业资格号：F0301101
林贞磊
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期货从业资格号：F3055047
郑玮
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期货从业资格号：F3035253
王海峰
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期货从业资格号：F0230741
洪辰亮
电话：021-60635572
邮箱：hongcl@ccbfutures.com
期货从业资格号：F3076808

核心内容与主要观点

一、行情回顾与操作建议

豆粕2201合约
- 前结算价：3552元/吨
- 开盘价：3538元/吨
- 收盘价：3556元/吨
- 涨跌幅：0.11%
- 成交量：281,242手
- 持仓量：563,536手，增加18,792手
豆粕2205合约
- 前结算价：3334元/吨
- 开盘价：3321元/吨
- 收盘价：3327元/吨
- 涨跌幅：-0.21%
- 成交量：36,346手
- 持仓量：69,317手，增加11,345手
豆粕2109合约
- 前结算价：3571元/吨
- 开盘价：3560元/吨
- 收盘价：3584元/吨
- 涨跌幅：0.36%
- 成交量：831,244手
- 持仓量：1,104,573手，减少35,360手
市场分析
- 外盘美豆因降雨预期而下跌，但天气影响较大，波动剧烈，存在过度交易现象。
- 若降雨如期而至，大豆优良率有望改善，但新季美豆产量仍预计略低于需求，不具备反转下跌基础。
- 国内豆粕跟随美豆回调，但跌幅较小，主要由于榨利持续为负，国内采购成本下降幅度有限。
- 基差再度走弱，预计中短期仍将偏弱运行，因下游猪饲料需求增长有限，库存处于高位。
- 国内豆粕仍以美豆成本定价，供需格局偏紧，整体仍以偏多看待，但波动率高，交易难度大。
- 操作建议：投资者可尝试持有底仓多单，逢气象预报第二周美豆主产区少雨时加仓，逢高减仓，进行滚动操作。

二、行业要闻

巴西大豆出口
- 2021年7月出口量为764～800万吨，低于上年同期的803万吨。
- 预计未来10年巴西大豆、玉米和棉花产量将持续增长，2030/31年度总产量将达到3.331亿吨，年均增长2.4%。
阿根廷大豆销售
- 截至6月30日，阿根廷农户已销售2370万吨大豆，较前一周增加79万吨，但仍低于去年同期的2630万吨。
巴西帕拉纳州玉米作物
- 受霜冻影响，玉米作物状况恶化，评级差劣比例达42%，优良比例降至12%。

三、数据概览

豆粕出厂价格（图1）：反映豆粕市场走势。
豆粕09合约基差（图2）：显示现货与期货之间的价差变化。
豆粕9-1价差（图3）：反映不同合约之间的价差关系。
豆粕5-9价差（图4）：显示合约间价差趋势。
进口大豆港口库存（图5）：反映大豆到港情况，对豆粕供应有直接影响。
进口大豆压榨利润（图6）：显示压榨行业的盈利能力。
美元兑人民币中间价（图7）：影响进口成本及市场情绪。
美元兑雷亚尔汇率（图8）：反映巴西货币走势，对进口大豆价格有影响。

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